儘管本週二人民銀行連續第五次暫停了逆回購操作，但記者觀察到，當日不論是新股申購，還是公開市場零操作均未對資金面產生任何影響。

　　來自全國銀行間同業拆借中心的數據顯示，截至記者發稿前，上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）延續了全面下行的態勢。其中，隔夜、1周、2周、1月和3月期品種依次回落5.50BP、2.20BP、5.80BP、7.80BP、4.15BP，行至1.5640%、2.3680%、2.9470%、3.3020%和3.8815%的低位。

　　“可以看到，當前資金面繼續保持了較爲寬鬆的狀態，各期限資金供給十分充足。”國泰君安首席債券分析師徐寒飛指出，“尤其是大行和股份制銀行敞開融出，使得銀行間隔夜和7天利率維持在1.6%和2.4%左右的歷史低位。雖然本週將有25只新股發行，預計凍結資金總量在2萬億元左右，但我們認爲其對流動性的衝擊仍十分有限。”

　　在業內人士看來，連續2周的公開市場零操作，與此前央行降準不無關係。

　　來自東莞銀行金融市場部的研究觀點認爲，央行此次超預期降準一步到位，既從微觀層面緩解了短期因爲新股發行、財稅淨上繳、MLF到期以及假日現金需求形成的短期流動性緊張局面，又從宏觀層面對衝了外匯佔款減少，並引導社會融資成本下行，加大了基礎貨幣投放。

　　業界普遍判斷，類似超預期降準的貨幣政策可能因爲基本面持續承壓而進一步出臺，但我們也應該清楚地認識到，監管層風險防範的初衷不會改變。長期而言，央行會一直注重鬆緊適度的貨幣政策，降低資金槓桿，防範風險積累。

　　展望後續，貨幣政策操作料會把調結構放在更爲突出的位置。由此，未來一段時期內，市場或許可以期待管理層在定向投放流動性方面推出新的舉措。

　　再就貨幣市場的價格考量，“本週主要受新股發行影響，個人預計銀行間隔夜資金價格會在週二、週三達到相對高點，即行至1.8%左右。”一位商行交易員在接受記者採訪時表示，“但隨後該資金價格料逐漸回落至1.6%附近。此外，7天價格預計保持平穩態勢，在2.4%水平附近波動。”