近期隨着美國、歐洲和中國好於預期的經濟數據相繼公佈，市場情緒有所改善，週期性資源板塊如煤炭、鋼鐵等持續走強。美股市場上，主要鋼鐵公司股價自6月底以來的漲幅普遍超過20%，煤炭股在經歷疲弱的上半年後，也在過去一週內實現強勢反彈。分析人士認爲，全球經濟增長提速的信號刺激了週期性板塊上漲行情，但未來漲勢能否持續還需考量。

　　經濟數據釋放樂觀信號

　　美股市場上，週期性資源類股票如鋼鐵、煤炭等近期表現強勢。隨着鐵礦石價格的回升，6月底以來美股鋼鐵ETF（SLX）已累計上漲近20%，僅過去五個交易日的漲幅就達到8%。分析師稱若該ETF能在未來幾天突破關鍵阻力位，將奠定新的長期上升趨勢的基礎。

　　主要成分股中，AK鋼鐵控股（AKS）自6月底以來的累計漲幅達到21%；克里夫自然資源（CLF）6月底以來的漲幅達到51%；美國鋼鐵公司（X）6月底以來上漲14%；鋼鐵動力公司（STLD）上漲15%；淡水河谷（VALE）上漲20%；力拓（RIO）上漲25%；必和必拓（BHP）上漲18%。

　　與此同時，美股煤炭板塊上週開始全線反彈。過去一週，沃爾特能源（WLT）上漲22%；詹姆斯河煤炭公司（JRCC）上漲7%；阿爾法自然能源（ANR）上漲18%；阿齊煤炭（ACI）上漲13%；皮博迪能源（BTU）上漲9%。

　　今年以來，標普500原材料指數累計上漲23%，特別是自6月下旬以來已經從最低點241.5點升至目前的260.86點，接近年內最高水平，累計漲幅達到8%。

　　分析人士認爲，全球經濟增長復甦加速是刺激週期性資源板塊上漲的主要催化劑。近期數據顯示，美國7月製造業採購經理人指數（PMI）大幅回升至55.4，爲2011年6月以來最高水平，歐元區7月製造業PMI也創下兩年高位，並重返擴張區間。中國7月份工業產值同比增長9.7%，好於預期，摩根大通認爲最新數據排除了中國經濟增長近期出現下滑的風險，預計三四季度的GDP環比增速將逐步上升。

　　今年上半年由於對全球經濟復甦，特別是新興市場經濟增速前景悲觀，鋼鐵、煤炭等原材料板塊遭遇大範圍拋售，市場做空情緒濃厚。在主要股指持續創新高的背景下，美國鋼鐵和煤炭股卻普遍出現兩位數以上的跌幅。即便計入近期的反彈，今年以來美股鋼鐵ETF仍累計下跌13%。

　　短期基本面或繼續改善

　　在經歷疲軟的上半年表現後，煤炭和鐵礦石價格都有所回升。分析人士認爲需求回暖、重建庫存的需要以及生產商削減產能等因素短期將繼續支持原材料價格的上漲。

　　美國能源信息署的數據顯示，目前美國煤炭庫存低於五年平均水平。分析人士稱，美國發電廠必然要在某個時點開始重建庫存，而煤炭生產商在削減產能方面一直非常積極，這將推動煤炭價格上升。穆迪投資者服務公司日前發佈報告，將對美國煤炭業的前景展望從“負面”上調爲“穩定”。穆迪表示，由於行業環境已經觸底，美國煤炭業前景穩定，預計行業基本面在未來12到18個月內不會進一步惡化。

　　瑞信集團分析師麥克塔格特預計，美國煤炭市場還將在一段時間內處於供應過剩的狀況，但明年將有所緩解，並可能出現需求上升的機會。

　　自6月底以來，鐵礦石價格止跌反彈。在二季度大跌15%後，受中國補充庫存及鋼材產量提高的推動，7月26日鐵礦石價格邁入牛市。在原材料價格上升和終端重建庫存的需求刺激下，7月份亞洲、歐洲、美國的主要鋼鐵生產商紛紛宣佈提價。

　　全球第一大鐵礦石公司淡水河谷稱，近幾個月來鋼材庫存的大量下降爲支持消費增長開啓了通道，該公司預計今年中國的鋼材產量將增長10%，達到7.8億噸，從而進一步支持對中國這個全球最大新興市場的樂觀預期。

　　不過也有分析師指出，儘管有證據顯示全球需求正在上升，但市場樂觀情緒可能不會持續，因爲產能過剩的情況並沒有出現根本性轉變。美國一家鐵礦石交易商表示，除非經濟強勁復甦，否則鐵礦石價格很可能持續波動而非穩定的上漲。

　　高盛日前發佈報告預計，到2014年鐵礦石供需之差將達到8200萬噸，創至少2008年以來的最高水平，供應過剩的局面將持續至2017年底，這將導致鐵礦石價格進一步下跌。該行分析師勒隆表示，中國經濟正在減速，需求很難回升至過去的強勁水平。