|
中國金融期貨交易所3日公佈5年期國債期貨轉換因子和應計利息計算公式，以及將首批掛牌上市的TF1312、TF1403、TF1406等5年期國債期貨合約可交割國債範圍及其轉換因子。中金所同日還發布《關於5年期國債期貨可交割國債有關事項的通知》。
《通知》明確了5年期國債期貨可交割國債範圍有關事項。一是合約上市後新發行的符合可交割國債條件的國債，交易所在該國債上市交易日（含）之前公佈將其納入可交割國債範圍。二是合約交割月新發行且上市交易日在合約最後交易日（含）之前的5年期國債，納入合約可交割國債範圍。合約交割月新發行的7年期國債，其到期日距交割月首日的期限超過7年，不納入合約可交割國債範圍。三是根據財政部和託管機構關於國債轉託管的相關規定，爲保證國債期貨交割的順利進行，因付息導致合約交割期間暫停轉託管的國債不納入該合約可交割國債範圍。
有關人士介紹，5年期國債期貨的合約標的採用國際上通用的名義標準券設計，即採用現實中並不存在的虛擬券作爲交易標的。
業內人士表示，名義標準券設計的最大功能在於，可以擴大可交割國債範圍，增強價格抗操縱性，減小交割時的逼倉風險。但是，在現實中“名義標準券”並不存在，因而交易所會規定，在現實中存在的、滿足一定期限要求的一籃子國債均可進行交割。中金所選擇中期國債作爲國債期貨合約的標的，剩餘期限在4-7年的國債都可以用於交割。截至2012年末，該期限國債存量合計約爲1.9萬億元，在各期限中存量最大、抗操縱性最好，是市場主要交易品種，被機構投資者廣泛用於資產配置和風險管理。
中國證券報記者瞭解到，可交割債券和名義標準券之間的價格通過一個轉換比例進行換算，這個比例就是通常所說的轉換因子。轉換因子的計算是面值1元的可交割國債在其剩餘期限內的所有現金流量按國債期貨合約票面利率折現的現值，這是國債期貨合約中最重要的參數之一。實際的國債可以用轉換因子折算成名義標準債券進行交割。
在國際期貨市場中，一般都由交易所定時公佈國債期貨可交割國債的轉換因子，投資者只需查詢交易所公告即能得到每個可交割國債的轉換因子。
|