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相對於國債期貨對債券市場乃至債券市場參與者的長遠意義而言，當下投資者可能更加關心國債期貨推出是否會對現券市場行情產生影響，或者，產生何種影響。實證研究表明，國債期貨推出對現券收益率走勢沒有明顯的驅動方向。
美國和德國的案例表明，國債期貨推出不會改變債券現貨市場中長期走勢。申銀萬國的研究報告顯示，美國國債期貨推出後1-2個月國債利率有所上漲，隨後基本維持原先的走勢。德國國債期貨推出後一個月左右，國債利率也略有上升，債券價格有所承壓，但在兩個月之後國債利率基本回歸原來走勢，即中長期走勢並沒有發生顯著變化。
值得注意的是，美國、德國市場的經驗研究也顯示，國債期貨推出伊始，債券價格略有承壓，利率短暫上升。事實上，從理論上分析，期貨的推出會驅動之前市場缺失的做空需求爆發，因而短期內會導致債券收益率的上行。但是，國信證券分析師表示，目前我國國債主要持有者銀行和保險系投資者，在短期內可能無法進入期貨市場，前述邏輯導致現券出現下跌的可能性有限。
另外，理論上看，由於對最優交割券的選擇，國債期貨推出短期內可能會導致國債收益率曲線在4-7年期的位置更爲平坦化。申銀萬國報告指出，國債期貨對國債收益率曲線特徵的影響源於大家在交割月份對最便宜交割券的追逐，最終體現爲，在現貨收益率水平與期貨名義標準券票面利率（我國是3%）大致相當且收益率曲線向上傾斜時，國債期貨推出會引發相應期限段收益率曲線的平坦化。同時，當現貨收益率出現趨勢性的上移並顯著高於3%時，國債期貨的存在會促進收益率曲線的平坦化。當現貨收益率出現趨勢性的下移並顯著低於3%時，國債期貨的存在會促進收益率曲線的陡峭化。
當前我國銀行間債市4-7年國債收益率在3.91%-4.00%之間，全部位於名義標準券票面利率上方，同時各期限利差遠低於歷史均值，收益率曲線呈現極度平坦化特徵。在這樣的情況下，國債期貨推出後，4-7年的國債收益率曲線進一步平坦化形變的空間也不大。
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