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在A股市場震盪走強背景下，9月份可轉債市場整體走強，個券普漲。展望10月及未來更長一段時間，分析人士表示，9月轉債大幅上漲後，個券價格相對均已趨近高位，但在A股市場情緒持續修復和宏觀經濟復甦趨勢較爲明朗的背景下，轉債市場料將延續震盪盤升行情。與此同時，考慮到A股市場主題、題材特徵依舊突出，未來大盤轉債博弈價值或有所弱化，債券市場運行可能進一步凸顯結構性特徵。
轉債指數連續六月上漲
9月份，在新一輪貨幣量價寬鬆政策出爐、流動性趨鬆以及滬港通等偏暖政策提振下，股票、債券市場聯袂上漲，交易所轉債市場同步走強，轉債指數錄得連續第六個月上漲。
數據顯示，截至9月30日，中證轉債指數收報305.34點，全月累計上漲2.52%，錄得月線六連陽。從2014年年初至今，中證轉債指數已實現9.80%漲幅，雖落後於滬綜指同期表現，但跑贏了深成指和滬深300指數。
個券表現方面，WIND數據顯示，在9月份，兩市合計28只轉債品種中，以全價計算（下同），有26只個券錄得上漲表現，僅石化轉債、平安轉債兩隻大盤轉債出現下跌。其中，漲幅超過10%的個券多達9只，漲幅居前的通鼎轉債、吉視轉債和泰爾轉債分別大漲了25.00%、20.80%和19.42%，彰顯了9月可轉債市場較強的賺錢效應。
中短期內有望延續強勢
在轉債市場已連續6個月上漲、債底保護相對弱化之後，多數主流機構仍認爲，在A股市場有望持續走強、貨幣環境繼續向好的背景下，中短期內轉債市場仍將保持強勢運行，具有較爲明顯的投資機會。
光大證券最新觀點表示，目前轉債市場無論算術平均轉股溢價率水平還是餘額加權轉股溢價率水平，都是自2011年以來歷史最低位，整體來看股性十足，雖然轉債市場前期已累積較多漲幅，但近期股票市場情緒仍然較爲高漲，建議投資者繼續堅持，而不是撤退。中金公司也認爲，長貨幣政策放鬆預期、改革預期和滬港通即將啓動有助於維持A股人氣；另一方面，股市在很大程度上已經演繹成題材行情。在此背景下，大盤轉債博弈價值弱化，中小盤轉債的主題性機會仍是參與轉債市場的首選。
海通證券則指出，從三季度以來的轉債和正股的表現來看，經濟基本面並非本輪正股上漲的主要推動因素，而風險偏好和寬貨幣環境對趨勢性上漲的推動力更期以來A股存量資金博弈的狀況已經被打破，這將有助於股市底部的擡升，後期股市和轉債的運行關鍵在於節奏和資金流入的持續性，在此背景下，10月份轉債市場仍然有相對較多的投資機會。
在具體投資策略方面，分析機構普遍認爲，應繼續聚焦於轉債市場的結構性主題機會，同時靈活把握波段操作節奏。
興業證券近日也表示，一方面，貨幣政策放鬆預期、改革預期和滬港通即將啓動有助於維持A股人氣；另一方面，股市在很大程度上已經演繹成題材行情。在此背景下，大盤轉債博弈價值弱化，中小盤轉債的主題性機會仍是參與轉債市場的首選。
海通證券則指出，從三季度以來的轉債和正股的表現來看，經濟基本面並非本輪正股上漲的主要推動因素，而風險偏好和寬貨幣環境對趨勢性上漲的推動力更大，因此，10月份經濟基本面因素對正股的利好推動仍需考察。該機構表示，鑑於目前轉債均股性較強，後期投資者仍需注意把握波段操作。
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