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中國工商銀行外幣匯率類風險管理業務知識問答
 

  第一部分:基本概念
  (一)普通外幣匯率衍生交易産品
  1.什麼是遠期外匯買賣?
  2.遠期外匯買賣的主要用途是什麼?
  3.什麼是外匯掉期?
  4.外匯掉期的主要用途是什麼?
  5.什麼是外匯貨幣掉期?
  6.外匯貨幣掉期的主要用途是什麼?
  7.外匯掉期與外匯貨幣掉期有什麼區別?
  8.什麼是外匯期權?
  9.外匯期權有哪些品種?
  10.外匯期權的主要用途是什麼?
  (二)結構性外幣匯率衍生交易産品
  11.什麼是外匯平價遠期?
  12.外匯平價遠期的主要用途是什麼?
  13.什麼是單邊終止型外匯遠期?
  14.單邊終止型外匯遠期的主要用途是什麼?
  15.什麼是累計終止型外匯遠期?
  16.累計終止型外匯遠期的主要用途是什麼?
  17.累計終止型外匯遠期與單邊終止型外匯遠期的交易自動終止條款有何不同?

  第二部分:業務辦理
  18.客戶辦理外幣匯率風險管理業務需要具備什麼條件?
  19.客戶可通過什麼渠道辦理外幣匯率風險管理業務?
  20.工商銀行可提供哪些幣種的外幣匯率風險管理業務?
  21.工商銀行怎樣確定外幣匯率風險管理業務的價格?
  22.客戶辦理外幣匯率風險管理業務的主要流程是什麼?
  23.客戶辦理外幣匯率風險管理業務是否需要支付費用?
  24.客戶辦理外幣匯率風險管理業務後,可否申請提前終止?

  第三部分:條款名詞釋義
  25.匯率和即期匯率分別是指什麼?
  26.執行匯率是指什麼?
  27.什麼是交易日?
  28.什麼是交割日?
  29.什麼是起息日?
  30.什麼是到期日?
  31.什麼是支付日?
  32.什麼是名義本金?
  33.計息期是如何計算的?
  34.什麼是計息天數調整?
  35.計息基準的確定規則是什麼?
  36.什麼是期權買方?
  37.什麼是期權賣方?
  38.什麼是期權費?
  39.什麼是期權費支付日?
  40.什麼是行權日?
  41.什麼是行權?
  42.什麼是執行價格?
  43.交易自動終止條款是指什麼?

  第四部分:境外業務
  44.境外客戶可通過工商銀行辦理外幣匯率風險管理業務嗎?

  第一部分:基本概念
  (一)普通外幣匯率衍生交易産品
  1.什麼是遠期外匯買賣?
  遠期外匯買賣,是指客戶與工商銀行簽訂合約,約定在未來某一日(至少兩個工作日後)進行兩種外幣買賣的幣種、匯率和金額,並在到期日按約定辦理資金交割的業務。
  2.遠期外匯買賣的主要用途是什麼?
  遠期外匯買賣屬於基礎性匯率衍生産品,能夠幫助客戶提前鎖定外匯買賣價格,規避未來外幣匯率變動的風險。進出口企業通過辦理遠期外匯買賣業務,可以防範未來貿易活動中因幣種不同帶來的風險。例如,當企業持有美元而未來一段時間後需支付一筆歐元貨款時,可通過歐元/美元遠期外匯買賣提前鎖定匯率,確定該筆貨款對應的美元金額。
  3.什麼是外匯掉期?
  外匯掉期是指客戶與工商銀行簽訂合約,約定兩筆買賣方向相反、交割日期不同的一種外幣對另一種外幣的買賣交易業務。
  4.外匯掉期的主要用途是什麼?
  外匯掉期屬於基礎性匯率衍生産品,交易結構簡單,能夠幫助客戶實現調整現金流、貨幣幣種轉換、調整外匯買賣交割日等目的。當客戶有一種外幣資金但需要使用一段時間另一種外幣資金時,可辦理前端賣出/後端買回(Sell/Buy)結構的外匯掉期業務。
  5.什麼是外匯貨幣掉期?
  外匯貨幣掉期是指客戶與工商銀行簽訂合約,約定在近端交割日,雙方按約定匯率交換兩種不同外幣的本金,在遠端交割日雙方再以相同匯率進行一次本金的反向交換,期間雙方定期向對方支付換入貨幣利息的業務。
  例如:某企業需從日本購買大型設備用於生産,需要支付日元,但無法得到日元融資,通過位於美國的母公司獲得一筆500萬美元的2年期融資資金,需要將美元轉換為日元使用,在工商銀行辦理外匯貨幣掉期交易。根據約定,客戶在期初按95.00的匯率將500萬美元換成日元,用於購買設備,在2年後按相同匯率用日元換回美元,用於償還母公司美元融資。在兩年期間內每3個月,銀行按約定利率向客戶支付美元資金利息,以便客戶向母公司支付融資利息,客戶按約定利率向銀行支付日元資金利息。
  6.外匯貨幣掉期的主要用途是什麼?
  外匯貨幣掉期屬於基礎性匯率衍生産品,産品結構簡單,可滿足客戶兩種不同貨幣轉換的需求。當客戶希望將自身的資産或負債在一段時間內由一種外幣轉換成另一種外幣時(如客戶能獲取低成本的美元資金,但企業經營需要日元資金),可通過辦理外匯貨幣掉期在期初將一種外幣資金轉換成另一種外幣資金。
  7.外匯掉期與外匯貨幣掉期有什麼區別?
  外匯掉期與外匯貨幣掉期主要存在以下不同:(1)外匯掉期只在期初和期末與銀行交換本金;外匯貨幣掉期,除在期初和期末與銀行交換本金外,在合約期間與銀行定期交換換入貨幣和換出貨幣的利息。(2)外匯掉期約定的期末與期初交換本金的匯率一般不同;外匯貨幣掉期約定的期末與期初交換本金的匯率相同。(3)外匯掉期期限一般在1年期(含)以內,外匯貨幣掉期期限較長。
  8.什麼是外匯期權?
  外匯期權是指客戶向工商銀行支付一定期權費後獲得一項權利,即在未來某一特定日期(行權日),客戶可以選擇是否按約定匯率(執行價格)進行約定金額的一種外幣對另一種外幣的買賣。如到期時,期權執行價格與市場價格相比對客戶有利,客戶選擇行權;如到期時,期權執行價格與市場價格相比對客戶不利,客戶選擇不行權。
  例如:某企業持有100萬歐元,需要在一個月後用美元支付進口貨款。為規避歐元貶值風險,該客戶向工商銀行購買期限一個月,本金為100萬歐元的歐元/美元看跌期權。根據約定,該客戶有權在一個月後,以1歐元兌換1.3800美元的匯率向工商銀行出售歐元,獲得美元。如果在期權到期時,市場即期匯率為1歐元兌換1.3850美元,該客戶可不行使權利,因為此時按市場上即期匯率兌換美元更為有利。如果在期權到期時,即期匯率為1歐元兌換1.3750美元,該客戶則可行使權利,要求工商銀行以1歐元兌換1.3800美元的匯率購買100萬歐元,此時較即期市場價格兌換,客戶100萬歐元可多獲得5000美元。
  9.外匯期權有哪些品種?
  根據期權行使方式,外匯期權分為歐式期權、美式期權和百慕大期權。歐式期權是指期權買入方必須在期權到期日當天才能行使權利的期權。美式期權是指期權買入方可以在成交後有效期內任何一天行使權利的期權。百慕大期權是指可以在期權到期日前所約定的某些日期行使權利的期權。
  根據權利方向,外匯期權分為看漲期權和看跌期權。外匯看漲期權的買入方有權在約定日期以約定匯率買入約定金額的指定外幣。外匯看跌期權的買入方有權在約定日期以約定匯率賣出約定金額的指定外幣。
  10.外匯期權的主要用途是什麼?
  外匯期權屬於基礎性匯率衍生産品,交易結構簡單,客戶可在鎖定未來匯率風險的同時,獲得匯率朝有利方向變動的好處。當客戶未來有其他幣種外匯收付匯需求時,可辦理外匯期權業務,在支付一定期權費後,如到期時,執行價格好于市場價格,客戶可選擇行權,按較好的執行價格辦理外匯買賣;如到期時,執行價格差于市場價格,客戶可選擇不行權,按較好的市場價格辦理外匯買賣。
  (二)結構性外幣匯率衍生交易産品
  11.什麼是外匯平價遠期?
  外匯平價遠期,是指客戶與工商銀行簽訂合約,約定未來進行多筆外匯買賣的日期、幣種、買賣方向、交割匯率和交易金額,並且這些外匯買賣的幣種、買賣方向和交割匯率均相同,即客戶在每個交割日均按照同一匯率與工商銀行完成外匯買賣。
  例如:某企業主要業務收入為美元,但未來1年內每月均有1筆日元支出。當時美元/日元即期匯率為102.50。為規避日元升值風險,鎖定匯率成本,該客戶希望能以統一的匯率辦理未來1年的美元兌日元交易。基於此需求,客戶與工商銀行敘做1年期,分12次交割的美元兌日元外匯平價遠期交易,基於當時的市場條件約定美元兌日元交割匯率為102.00,即在每個交割日客戶均以1美元兌換102.00日元的匯率從工商銀行購入約定金額的日元,共計需交割12期。
  12.外匯平價遠期的主要用途是什麼?
  外匯平價遠期屬於結構性衍生産品,用於客戶管理多期外匯買賣匯率波動風險。如果客戶未來有一系列外匯應收款或應付款需要進行外匯買賣,可通過辦理外匯平價遠期鎖定未來多筆的外匯買賣匯率為同一個匯率水準。客戶在鎖定匯率的同時,規避了辦理多筆價格各不相同的外匯遠期買賣的繁瑣操作,便於客戶進行財務管理。
  13.什麼是單邊終止型外匯遠期?
  單邊終止型外匯遠期,是指客戶與工商銀行簽訂合約,約定未來與工商銀行進行多筆約定交割匯率及金額的外匯買賣,同時雙方設定一個交易自動終止條款,一旦滿足交易自動終止條款,則合約自動終止。
  例如:某企業主要業務收入為美元,但未來3年內將有多筆日元支出。當時美元/日元即期匯率為102.50。為規避日元升值風險,該客戶有意通過辦理外匯平價遠期鎖定未來匯率,同時客戶又認為當時的日元平價遠期匯率101.50偏高,希望以更好的價格購買日元,降低購匯成本。基於此需求,客戶與工商銀行敘做以美元/日元匯率95.00為終止水準的美元/日元單邊終止型外匯遠期交易。工商銀行基於當時的市場狀況及客戶設定的終止水準對客戶進行報價,約定在每個交割日前的觀察期內,如果美元兌日元即期匯率未曾低於95,客戶當期可按103.00的匯率水準買入日元,賣出美元,該水準優於平價遠期報價101.50;如果美元兌日元即期匯率達到或低於95,則當期及以後所有合約約定的外匯交割全部取消。由於客戶面臨交易被終止的可能性,存在套期保值不充分風險,因此得到了更優的遠期價格水準。
  14.單邊終止型外匯遠期的主要用途是什麼?
  單邊終止型外匯遠期是在普通外匯遠期基礎上加入交易自動終止條款的外幣匯率避險産品,其報價優於相同期限普通外匯遠期的報價匯率,且客戶可根據對匯率未來走勢判斷及自身風險承受能力合理設定終止匯率水準,産品結構靈活。
  如果客戶未來有一系列外匯應收款或應付款需要進行外匯買賣,並且認為當前遠期外匯買賣價格較差,在對外匯匯率走勢持有一定觀點的基礎上,可通過辦理單邊終止型外匯遠期將外匯買賣匯率鎖定在一個相對更優的水準,但客戶需要承擔交易可能被提前終止帶來的套期保值不充分風險。
  15.什麼是累計終止型外匯遠期?
  累計終止型外匯遠期,是指客戶與工商銀行簽訂合約,約定未來與工商銀行進行多筆約定交割匯率及金額的外匯買賣,並與工商銀行約定累計改善點差水準(約定交割匯率相對於交割日即期匯率改善點差的累計水準)作為合約終止條件,當客戶的累計改善點差達到約定改善點差水準,則合約自動終止;若客戶的累計改善點差小于約定改善點差水準,則雙方按照合約規定條件繼續進行外匯買賣。
  例如:某企業主要業務收入為美元,但未來3年內每半年有100萬歐元支出,共計需分6期支出600萬歐元。當時歐元/美元即期匯率為1.3800。為規避歐元升值風險,該客戶有意通過辦理外匯平價遠期鎖定未來匯率,但又認為當時的歐元平價遠期匯率水準1.3820偏高,希望降低購匯成本。基於此需求,客戶與工商銀行敘做累計終止型外匯遠期交易,客戶設定累計改善點差為300點,根據當時的市場狀況及客戶設定的累計改善點差水準,工商銀行向客戶報出外匯遠期價格為1.3750。交易存續期間,在客戶的累計改善點差不超過300點的前提下,客戶可按1.3750的匯率水準賣出美元買入歐元,優於期初的歐元/美元外匯平價遠期價格水準1.3820;若在某一交割日客戶的累計改善點差超過300點,則除該交割日以後所有該合約約定的外匯買賣全部取消。以第一期交割為例,假如第一期交割日時的歐元/美元即期匯率水準為1.3810,則客戶第一期的改善點差為60點(1.3810-1.3750),未達到累計改善點差水準300點,因此交易繼續存在直至客戶達到累計改善點差水準300點或交易到期。
  16.累計終止型外匯遠期的主要用途是什麼?
  累計終止型外匯遠期是在普通外匯遠期基礎上加入含有累計改善點差交易自動終止條款的外匯匯率避險産品,其報價優於相同期限普通外匯遠期的報價匯率,且客戶可根據對匯率未來走勢判斷及自身風險承受能力合理設定累計改善點差水準目標,産品結構靈活。
  如果客戶未來有一系列外匯應收款或應付款需要進行外匯買賣,並且認為當前遠期外匯買賣價格較差,在對外匯匯率走勢持有一定觀點的基礎上,可通過辦理累計終止型外匯遠期將外匯買賣匯率鎖定在一個相對更優的水準,但客戶需要承擔交易可能被提前終止帶來的套期保值不充分風險。
  17.累計終止型外匯遠期與單邊終止型外匯遠期的交易自動終止條款有何不同?
  一是觸發交易終止的條件不同,觸發單邊終止型外匯遠期交易終止的條件一般是特定匯率指標達到某一水準;觸發累計終止型外匯遠期交易終止的條件一般是客戶通過交易獲得累計改善點差達到某一目標。二是約定終止交易的範圍不同,單邊終止型外匯遠期可約定僅終止當期一次交易,也可約定終止合約期限內所有剩餘的交易;累計終止型外匯遠期約定終止的是合約期限內剩餘所有外匯交易。

  第二部分:業務辦理
  18.客戶辦理外幣匯率風險管理業務需要具備什麼條件?
  工商銀行對辦理外幣匯率風險管理業務的客戶有以下基本要求:
  (1)有真實的需求背景;
  (2)具備開展衍生品交易的資格或授權;
  (3)理解衍生産品交易風險並願意承擔潛在損失;
  (4)在銀行無不良信用記錄,無其他重大不良記錄;
  (5)在工商銀行開立滿足衍生産品交易需要的核算賬戶。
  (6)建立了基於風險中性原則的匯率風險管理制度或機制。
  19.客戶可通過什麼渠道辦理外幣匯率風險管理業務?
  符合準入條件的法人客戶可以在對公業務辦理時間內,向工商銀行當地開辦衍生産品交易業務的營業網點諮詢或申請辦理外幣匯率風險管理業務。
  工商銀行已開通遠期外匯買賣、外匯掉期和外匯期權産品的企業網銀辦理渠道。已註冊企業網上銀行且符合準入條件的客戶可在法定工作日週一至週五9:00~17:00通過企業網上銀行辦理遠期外匯買賣、外匯掉期和外匯期權相關交易。
  20.工商銀行可提供哪些幣種的外幣匯率風險管理業務?
  客戶在工商銀行辦理外幣匯率風險管理業務的交易幣種包括美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元、新加坡元等不同外匯組成的貨幣對。工商銀行可根據客戶需求增加相應交易幣種。客戶可交易的貨幣對以工商銀行實際提供為準。
  21.工商銀行怎樣確定外幣匯率風險管理業務的價格?
  工商銀行在綜合考慮市場因素後,根據客戶的匯率避險需求向客戶進行相關産品報價,並根據市場變動更新(相關産品價格變化一般與即期價格、遠期價格、匯率波動率等市場數據的變動有關),客戶根據工商銀行提供的實時價格辦理外幣匯率風險管理業務。
  22.客戶辦理外幣匯率風險管理業務的主要流程是什麼?
  客戶首先應配合工商銀行完成綜合評估,填寫並提交客戶評估表,並與工商銀行簽訂相關業務協議及《遵守風險中性聲明函》用於明確雙方權利義務關係。敘做具體交易前,客戶需要提交正式交易申請書,並對工商銀行的風險揭示內容及銀保監會規定事項進行書面確認,簽署客戶確認書,確認已充分理解交易結構與潛在風險,願意承擔相應交易風險和潛在損失。交易達成前客戶還需根據工商銀行要求完成佔用衍生專項授信、交納風險保證金或落實其他低風險擔保措施(如辦理期權類産品需支付期權費)。交易達成後雙方在産品存續期間及到期日按照協議履行相關交割或支付義務。
  對於通過企業網上銀行辦理遠期外匯買賣、外匯掉期或外匯期權交易的客戶,在完成客戶評估及協議簽署後,需在企業網銀仔細閱讀交易風險揭示並完成相關問卷,方可根據網銀提示發起交易。客戶與工商銀行在時效範圍內均確認交易後,交易最終達成。産品存續期間,企業網銀客戶可通過企業網銀直接查詢市值評估結果。
  23.客戶辦理外幣匯率風險管理業務是否需要支付費用?
  對於遠、掉期外匯買賣及外匯平價遠期等産品,客戶按照工商銀行報價進行交易,工商銀行不收取客戶交易手續費;對於外匯期權産品,客戶需在期初支付期權費(該期權費屬於交易對價,不屬於手續費範疇)。
  24.客戶辦理外幣匯率風險管理業務後,可否申請提前終止?
  若客戶需要提前終止相關産品,可向工商銀行申請提前終止。工商銀行將依據市場行情向客戶提供提前終止報價,客戶與工商銀行就提前終止價格協商一致後,向工商銀行提交提前終止委託書,在客戶與工商銀行完成相關資金支付後終止對應交易。

  第三部分:條款名詞釋義
  25.匯率和即期匯率分別是指什麼?
  匯率,是指外匯交易中貨幣對中的兩種貨幣在交易中互相兌換的價格。除交易雙方另有約定,貨幣A/貨幣B的匯率表示一個貨幣單位的A等於若干貨幣單位的B。
  即期匯率,是指客戶與工商銀行達成外匯買賣交易協議後,在兩個工作日內辦理交割的匯率。
  26.執行匯率是指什麼?
  執行匯率,是指在交易日,客戶與工商銀行約定在將來的某個時間交割的匯率。
  27.什麼是交易日?
  交易日,指客戶與工商銀行達成一筆衍生産品交易的日期。
  28.什麼是交割日?
  交割日,指客戶與工商銀行約定的交割資金的日期。
  29.什麼是起息日?
  起息日,指一筆衍生産品交易達成後,交易雙方履行資金劃拔,其貨幣收款或付款能真正執行生效的日期或開始計算資金利息的日期。
  30.什麼是到期日?
  到期日,指一筆衍生産品交易結束的日期。
  31.什麼是支付日?
  支付日,指客戶和/或工商銀行進行支付的日期。在支付利息的情況下,支付日即付息日。支付日根據約定的工作日準則調整。
  32.什麼是名義本金?
  名義本金,指由客戶和工商銀行在交易條款中約定的用來計算未來應收應付款項所依據的金額。
  33.計息期是如何計算的?
  每個計息期開始於(含)上一計息期結束日,結束于(不含)該計息期結束日。首個計息期始於(含)起息日,結束于(不含)第一個計息期結束日;最後一個計息期開始於(含)上一計息期結束日,結束于(不含)到期日。當計息期為整月或月的整數倍時,除非雙方另有約定,計息期的最後一日為按照該計息期推算的相應月份中與起息日相同的一日(若按照該計息期推算的相應月份中找不到與起息日相同的一日,則為該月最後一日)。
  34.什麼是計息天數調整?
  計息天數調整,指當支付日根據工作日準則發生調整時,計息天數是否按實際天數進行調整。除非另有約定,計息天數按實際天數調整,該計息期最後一日調整到實際支付日,且下一計息期從實際支付日開始計算。
  35.計息基準的確定規則是什麼?
  除非另有約定,計算應計利息時,所適用的計息基準根據下列規則確定:
  (1)“實際天數/360”(簡寫為A/360),指該計息期實際天數除以360的商;
  (2)“實際天數/365”(簡寫為A/365),指該計息期實際天數除以365的商,若該計息期包含2月29日,計算該日利息。
  36.什麼是期權買方?
  期權買方,指向期權賣方支付一定的期權費,有權在未來某一日期,以約定執行價格和數量買入或者賣出標的物的一方。
  37.什麼是期權賣方?
  期權賣方,指收取期權買方一定的期權費,有義務在未來某一日期,以約定執行價格和數量買入或者賣出標的物的一方。
  38.什麼是期權費?
  期權費,又稱期權金,即期權價格,指期權買方購買期權所支付的費用。
  39.什麼是期權費支付日?
  期權費支付日,指期權買方向期權賣方支付期權費的日期。
  40.什麼是行權日?
  行權日,指期權買方選擇確定是否行權的日期。
  41.什麼是行權?
  行權,指期權買方在約定日期執行與期權賣方約定的交易。
  42.什麼是執行價格?
  執行價格,指一筆期權約定在未來某一日期進行交易的價格。
  43.交易自動終止條款是指什麼?
  交易自動終止條款是指,客戶與工商銀行雙方約定的用於明確觸發交易終止條件及範圍的相關合約條款。一旦滿足相關條件,則合約指定範圍內的交易自動終止,交易雙方不再繼續履行相關合約。

  第四部分:境外業務
  44.境外客戶可通過工商銀行辦理外幣匯率風險管理業務嗎?
  工商銀行境外網路已擴展至全球40多個國家和地區,部分境外機構結合當地實際情況可提供外幣匯率風險管理服務。具體交易幣種、交易期限、服務渠道與時間、辦理流程以及交易規則等可能與境內不同,請以工商銀行當地機構實際開辦情況為準。
  以上問題1至問題43,如無特殊説明,均指客戶通過工商銀行在中國境內(不包括港、澳、臺地區)辦理的外幣匯率風險管理業務。


(2021-07-01)
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