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多因素支撐 大宗商品演繹上漲行情
 

  3月8日,受歐美市場大宗商品上漲行情影響,國內大宗商品期貨出現大面積跟漲行情,原油係掀漲停潮,金銀齊創新高,鎳、鋁、農産品紛紛上漲。

  市場人士認為,投資者應對地緣局勢不確定性採取回避或套保來應對。對全球供應擾動預期下的擠倉上漲行情要保持警惕,注意資金管理和風險控制。

  大宗商品上漲

  3月以來,受地緣局勢升級影響,全球資産進入調整模式,國際大宗商品市場在多重因素下上演漲價潮,國內能化及金屬為代表的大宗商品期貨也受到資金追捧。

  在海外市場大漲行情提振下,3月8日國內商品期市大面積上漲,滬鎳、滬錫、不銹鋼、瀝青期貨主力合約漲停,燃料油期貨主力合約漲超12%,原油期貨主力合約漲超10%,LU期貨主力合約漲超8%,滬鋅期貨主力合約漲超7%。

  貴金屬方面,滬金期貨主力合約盤中創下歷史新高412.84元/克,滬銀期貨主力合約盤中創下2021年9月7日以來新高5340元/千克,兩者分別上漲2.90%、3.10%。

  農産品期貨中,菜粕期貨主力合約漲超6%,蘋果期貨主力合約漲超5%,豆粕期貨主力合約漲超3%。

  外盤商品漲價潮仍在延續。文華財經數據顯示,8日盤中,倫鎳期貨電子盤一度飆升至10萬美元/噸上方,最高至101365美元/噸,創下歷史最高,當日最大漲幅一度超100%,近兩日累計漲幅一度超200%。

  “若海外鎳價不出現大調整行情,滬鎳期貨或出現連續漲停的情況。”國信期貨研究諮詢部主管顧馮達表示。

  多因素影響

  多位接受中國證券報記者採訪的分析人士認為,地緣局勢緊張是此輪大宗商品上漲潮的“催化劑”,短期行情波動將繼續圍繞此因素展開。

  華泰期貨指出,選取歷史上影響較大的6次地緣局勢緊張事件進行分析可以發現,地緣衝突對金融資産的影響呈現先跌後漲的規律。在事件落地前的醞釀階段(前1個月),6個樣本中美元指數、上證指數、10年期美債利率下跌的概率較大,樣本下跌概率均為83.3%,避險資産黃金有66.6%的概率實現上漲。而在事件正式落地後,風險資産出現反彈修復的走勢,上證指數有66.6%的概率實現上漲。而除黃金外的商品各板塊在事件落地前後並未呈現明顯的規律。

  就本輪行情看,原油無疑是上漲的“領頭羊”。方正中期期貨投資諮詢部石油化工組組長隋曉影表示,市場對俄羅斯石油供給的擔憂正持續升溫。

  從資産配置角度來看,顧馮達對中國證券報記者表示,近期國際大宗商品期貨價格屢創新高背後,一方面是國際地緣局勢緊張引發的能源和礦業供應憂慮加劇,另一方面是大宗商品作為全球産業鏈必需原料資源,在特殊時期成為金融市場的“新寵”。

  加強風控

  面對大宗商品價格劇烈波動,投資者該如何參與或避險?

  顧馮達表示,對於投資者來説,建議對地緣局勢緊張的不確定性採取回避或參與套保方式來應對,對全球供應擾動預期下的擠倉上漲行情要保持警惕。部分投資者可更多聚焦極端波動下的期現貨價差回歸機會,注意資金管理和風險控制。

  在石化板塊品種投資機會方面,隋曉影分析,在地緣局勢持續升溫以及原油價格仍維持強勢的背景下,預計下游化工品仍會以跟漲為主,尤其是與原油相關性較強的燃料油、PTA、瀝青等期貨品種。不過,在原油價格維持漲勢的背景下,化工品行業的利潤會進一步萎縮或維持在相對低位。

  華泰期貨表示,建議對農産品(大豆、豆粕等)、外需型工業品(原油、新能源有色金屬等)、內需型工業品(黑色建材、傳統有色鋁、化工、煤炭)、貴金屬維持逢低做多思路,同時要警惕相關因素反轉風險。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2022-03-09)
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