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熱點輪動加快 守正出奇佈局結構行情
 

  9月中旬週期股開始劇烈調整,釋放出來的資金看似會形成更多市場機會,但其實是一種無主線狀態。近期,伴隨成交額萎縮,板塊輪動明顯加速。

  機構人士表示,在流動性總體穩定背景下,受累于能源市場波動帶來的不確定性,當前市場更多呈現交易性機會。

  缺乏明顯主線

  最近一段時間市場機會主要集中在兩方面:一是前期調整充分的品種,比如豬肉、醫美、機場航運、地産等板塊;二是以白酒為代表的白馬消費股。熱點雖多,但主線難尋。

  市場人士表示,9月中旬週期股調整之後,消費股一度走勢強勁,但上漲欠缺基本面邏輯配合,資金只能四處挖掘超跌板塊,這也是防禦心態的體現。

  “疫情之後下游消費受到衝擊,市場對於消費板塊盈利修復的關注度提升,消費行業指數與社零增速的相關性較此前顯著增強。但消費板塊當前的估值並不便宜。從PE估值來看,食品飲料、休閒服務等板塊仍然處於90%以上的歷史分位水準。”平安證券首席策略分析師魏偉分析稱。

  在此期間,期現價格雖然背離,但由於權益資産與商品資産定價邏輯存在差異,投資者在降低週期股的投資收益預期。在基本面定價階段,A股上市公司定價取決於凈利潤增速的邊際變化,而商品定價取決於供需對於價格的影響。

  “成交金額快速萎縮,對高估值品種形成壓制,間接阻礙了科技股行情演繹。”上述市場人士表示。

  “守正出奇”配置

  雖然市場無明確主線,但仍有亮點。比如,寧德時代股價創出歷史新高。有觀點認為,這表明市場對新能源産業鏈的認可,其有望再度成為市場的主線。梳理各大券商觀點發現,新能源産業鏈受到大部分機構看好。

  東北證券策略分析師鄧利軍表示,從估值景氣匹配角度看,新能源汽車9月銷量延續高增長,相關鋰電、電池等板塊短期調整也較充分,值得關注。

  軍工板塊也受到不少券商青睞。西南證券策略團隊表示,軍工板塊與經濟週期相關性較低,前期回調較多、中長期成長性較為確定、三季報業績向好,值得關注。

  安信證券表示,配置要“守正出奇”。守正,意味著業績持續高增長板塊放在核心位置。預計以“寧組合”為核心的高景氣高端製造業依然會被市場持續認可。出奇,關注以量價齊升為核心特徵的困境反轉賽道,它們有望實現業績增速環比改善。部分處於業績底部或者景氣度反轉、明年盈利增速有望超過30%的板塊開始顯露較強的配置價值。

  具體看,高端製造依然是中期主線,建議關注估值合理、景氣度改善的消費品種,同時收縮配置週期股。

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  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2021-10-22)
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