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全球通脹蔓延 主要央行迎接挑戰
 

  【全球央行動態】

  11月30日,美聯儲主席鮑威爾與財長耶倫一同出席美國國會參議院銀行委員會的季度聽證。兩人就高通脹、奧密克戎新變種病毒對經濟的影響、美國債務上限等關鍵議題發表觀點。鮑威爾表示,可能加速taper,令其提前幾個月結束。鮑威爾表示,通脹進一步上升的風險增加,物價持續高企的威脅也在增加,物價上漲與新冠疫情造成的供應鏈中斷有關。鮑威爾稱,“現在是時候放棄關於通脹‘暫時性’這個詞了”。並解釋道,放棄這個詞是因為産生了混淆;“暫時性”對每個人的意義不同,對他來説意味著不會在價格上留下永久印記。

  美聯儲主席鮑威爾11月30日表示,新冠變異病毒奧密克戎毒株可能會使美國經濟和勞動力市場的復蘇趨緩,並使通貨膨脹形勢的不確定性增加。分析認為,新變異毒株的出現令有關經濟復蘇受損和供應鏈問題惡化並導致通脹進一步上升的擔憂加劇,也可能令美聯儲和歐洲央行的行動方向受到干擾。

  美聯儲公佈的經濟褐皮書顯示,美國經濟在10月和11月上半月以溫和至適度的速度增長,而企業則在努力應對通脹飆升和勞動力短缺導致的職位空缺問題。美聯儲褐皮書顯示,大部分地區的整體經濟活動前景依然樂觀。但一些人指出,供應鏈和勞動力供應挑戰何時會緩解存在不確定性。原材料需求強勁、物流挑戰和勞動力市場緊張導致投入成本大範圍上漲。褐皮書指出,美國各地的消費者支出強勁,但受到低庫存的拖累。投入成本的增加在各行各業都很普遍,漲價在各個經濟領域都很普遍。

  越來越多的歐洲央行管委正在考慮推遲歐洲央行刺激計劃的部分決定,因為一種新的新冠病毒變種和不斷上升的通脹壓力使前景變得黯淡。歐洲央行管理委員會將於12月16日開會,決定是否在3月結束緊急債券購買計劃,以及在該日期之後購買多少債券,以將歐元區的通脹水準穩定在2%。歐洲央行管理委員會內部或接近管委的三位消息人士稱,正如行長拉加德反覆暗示的那樣,歐洲央行就在3月結束大流行病緊急資産收購計劃(PEPP)達成了一致。

  英國《金融時報》11月29日報道,德國11月通脹率同比上漲6%,超出大多數經濟分析師預期。歐洲央行認為,能源價格上漲和供應鏈瓶頸等因素是助推通脹率上漲的原因。歐洲央行執行委員會委員伊莎貝爾·施納貝爾接受德國電視二台採訪時推測,德國通脹率11月達到峰值。施納貝爾説,德國通脹率在過去兩年間的平均水準為2%,2020年因新冠疫情大幅下跌,2021年急劇上漲。分析指出,抬高德國11月通脹率的主要因素是能源價格同比增長了22%。這進而抬升所有商品價格增長5.2%。其中,食品價格上漲4.5%,服務價格上漲2.8%,房租價格上漲1.4%。

  由於全球供應瓶頸持續存在,南韓高通脹持續的時間可能比此前預期的更長。最新數據顯示,南韓通脹率觸及2011年底以來最高水準,提高了南韓央行下個月再次升息的可能性。南韓11月CPI同比上漲3.7%,創2011年12月以來最快增速,高於10月的增長3.2%,預期為增長3.1%。這是通脹率連續第八個月超過南韓央行2%的目標水準,支援了央行上周加息的決定。

  12月2日俄羅斯央行行長納比烏裏娜表示,央行對俄羅斯通脹率和通脹預期感到非常擔憂。“對俄羅斯的通脹率和通脹預期感到非常擔憂,這些已重返2016年下半年最高值。”她指出,情況不像2014年那樣緊張,但央行已準備好採取必要措施,以便使通脹率恢復到接近4%的目標。據俄羅斯經濟發展部數據顯示,截至11月29日,俄羅斯通脹率從一週前的8.05%升至8.38%。

  12月2日,土耳其央行宣佈干預外匯市場以穩定里拉。土耳其央行表示,不健康的價格發展促使該央行決定出售美元等硬通貨貨幣以支援里拉的匯率。而在此前,土耳其央行則承諾不會干預外匯市場,並且外匯儲備有限。2日盤中,土耳其里拉兌美元一度創下歷史新低,但在土耳其央行干預市場的消息的刺激下里拉迅速反彈。土耳其里拉兌美元飆升至12.5附件,但隨後回吐了部分漲幅。土耳其里拉兌美元隱含波動率指數飆升至2018年8月以來的最高水準。

  【市場觀察】

  瑞銀全球財富管理稱,鋻於美聯儲走上政策正常化之路,投資者應該為2022年美元兌亞太貨幣升值做好準備。首席投資官Mark Haefele和亞太區主管Tan Min Lan表示,與歐洲央行等維持相對寬鬆政策立場的主要央行相比,美聯儲正走在緊縮的道路上。預計到2022年12月底,歐元將跌至1.105。央行偏鷹的貨幣紐西蘭元、新加坡元、韓元以及大宗商品/能源出口國貨幣馬來西亞林吉特、澳元、印尼盧比等,相對於印度盧比、菲律賓比索等經常帳疲弱國家的貨幣可能更具韌性。受泰國旅遊業逐步復蘇推動,未來12個月泰銖具有反彈潛力。日元看起來缺乏吸引力。

  道明銀行外匯策略全球主管Mark McCormick稱,過去兩年,該行一個混合流動性和增長概念的經濟模型表現優於基於增長和基於流動性的策略。預計市場將在2022年轉向增長策略,最近圍繞歐洲封鎖的新聞週期以及對奧密克戎變異株的關注也表明,流動性分化和重開策略將再度成為投資者關注焦點。加元、澳元、英鎊和美元最沒有吸引力,建議做多日元和瑞典克朗。模型還表明加元可能在1.28附近徘徊更長時間,而歐元的表現可能要好于美元。

  野村經濟學家Andrew Ticehurst預計,澳儲行將在下周宣佈,決定從2022年2月起將其債券購買量縮減至每週20億澳元,並可能在5月結束QE。大部分市場人士已經預期澳儲行將把購債規模減半至20億澳元,並在2022年中前後結束購債。Ticehurst説,預計澳儲行將在2022年11月首次加息,但再次表明8月提前加息的風險很大,而且還在上升。”

  美國銀行全球經濟主管Ethan Harris稱,美聯儲不需要成為最鴿派的央行,因為財政政策正在為它們發揮作用,這意味著美聯儲也開始實現其目標,並意識到必須開始轉變策略。即使奧密克戎變異株被證明比德爾塔毒株更糟糕,其影響將是進一步的供應限制,而不是需求減弱。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(新華財經 2021-12-06)
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