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瑞銀“她力”測算報告:中國單人家庭是更強消費力量
 

  瑞銀最新Q-Series報告研究表示,中國女性賦權將拉動5.3萬億美元消費增長。“在樂觀的情景下,中國未來十年消費最高增幅可達5.3萬億美元,我們認為,日益增強的女性賦權及中國家庭結構的相關調整或會對此種消費增長格局産生顯著影響。”《中國女性賦權將拉動5.3萬億美元消費增長:如何投資佈局?》如此表述。

  直面“單人家庭的佔比提升可能將對整體消費帶來負面影響”的市場論調,報告將結果擺出:與其他主要國家相比,在中國,單人家庭佔比是一個更強的居民消費影響因素。“經由數據,瑞銀由此提供了一個與普遍認知相異的結論”,瑞銀大中華區消費研究主管彭燕燕對21世紀經濟報道記者表示,中國單人家庭的比例提升對消費是一個正作用,不是負作用。

  報告測算,女性收入未來十年年複合增速料為6%。中國單人家庭佔比將從2020年的19%升至2030年的25%,或貢獻消費增幅的約25%。

  中國女性與單人家庭是更強的消費拉動力量

  瑞銀預計未來十年中國將在全球消費中佔更大份額,2030年中國消費佔比將達至美國目前逾17萬億美元的消費水準,意味著未來十年前者居民消費將有約6萬億美元的增長。

  經回歸分析和情景分析,到2030年,女性賦權及中國家庭結構的相關調整將會帶來3.3萬億-5.3萬億美元的居民消費增長。報告由此指出,市場低估了中國消費驅動因素發生改變對各行業和企業的潛在影響。

  在最樂觀的女性賦權情景下,2030年中國居民消費預計將增長5.3萬億美元,其中,80%由中國女性收入增長驅動(年複合增速6%),25%由單人家庭數量的上升態勢驅動(2020年為19%)。“有意思的是,受教育的年輕女性佔比高於男性,將對未來十年的消費增長産生較小的負面影響(幅度約為5%),可能令傳統消費品行業受損,但有利於投資。”

  “年輕女性受教育比例更高或削弱中國的消費增長、提振資産管理/保險需求”,報告同時認為,在中國GDP增長、受教育程度提高、可能還有家庭規模縮小的支援下,中國女性收入呈增長態勢,意味著每人平均消費預算更高,也或助推對奢侈品/健康食品/啤酒/房産經紀的需求。

  “更多女性會選擇用的儲蓄支援自己的支出,這是瑞銀此次調查發現的一個非常重要的結論”,彭燕燕解釋説,它同時意味著,與以往更多以家庭為單位的支出分配不同,未來女性會體現出更多的獨立意志,促使她們消費考量因素與行為方式發生改變。“當女性的資金更多的是來源於自身時,她在消費時會更加自我。”

  上述結論昭示的更進一步的趨勢是,相較于其國內男性同伴,中國女性賦權將為居民潛在消費增長做出更大貢獻,後者或在拉動中國消費增長方面起著更為關鍵的作用。“鋻於中國女性的就業參與率全球領先(2019年約為60%)及女性在家庭支出方面的決策權較大,中國女性賦權意味著未來女性或為中國居民消費增長做出更大貢獻。”

  據UBS Evidence Lab調查數據,中國女性一般在家庭支出決策/付款方面佔支配地位,而與男性相比,前者往往將更大一部分收入用於支出,此差距于過去三年間有所擴大。約70%的受訪女性贊同與其家庭消費和投資相關的決策大多由她們做出;約60%的受訪女性贊同她們支付了大部分家庭支出。此外,UBS Evidence Lab 中國高凈值人群消費調查結果凸顯出女性對信用卡和家庭成員保險相關的決策參與度高於男性受訪者。

  若“中國女性今後將比男性更拉動國內消費”這一論點不夠出奇,那麼,在彭燕燕看來,報告另一個“中國的單人家庭更能拉促消費”結論有力挑戰了“單人家庭佔比提升下的消費將萎縮”的既定論調。

  “與其他主要國家相比,中國單身家庭佔比是居民消費一個更強的拉動因素(關聯繫數更高)”,報告言説,儘管缺乏明確數據來將此項發現的邏輯合理化,但我們認為,這或許是因與全球其他國家相比,中國年輕人更可能獨居的結果。

  鋻於中韓兩國文化有相似之處且為鄰國,瑞銀以經合組織的南韓數據為代表,得出該結論。2019年,15-29歲的南韓人獨居比例約為16%,高於成員國內部約10%的平均水準。

  同時,UBS Evidence Lab調查數據顯示,與其他年齡群體相比,中國的年輕群體將收入的更大一部分用於支出。

  在被問及是否考慮與對比其他家庭結構下的消費行為與水準時,彭燕燕指出,瑞銀本份報告考慮的是結婚年齡推遲,生育意願下降的情景。“通過對17個國家研究,我們看到的一個趨勢是單人家庭比例的局部上升對消費是一個重要的正向刺激因素。單人家庭會衍生出如寵物、服務、持續教育等其他消費需求,由此是消費的一個加分項,不是減分項。”

  女性驅動的消費行為和家庭結構演變下,瑞銀預計投資(資管/保險)和每人平均支出更高的個人消費(奢侈品、寵物、健康食品和啤酒)將藉以獲得更多的紅利。

  “預計女性收入的增長趨勢以及對投資的更高配置有利於資産管理/保險行業”,報告補充稱,在單人家庭佔比不斷增長、家庭規模變小的背景下,每人平均支出升高,應會為奢侈品、健康食品、啤酒、房地産經紀、寵物和汽車的長期需求提供支撐。

  “它實際上培育了一個更加理性、更為長遠的消費行為,即並非將所有資金用來直接消費,而是將其一部分用於投資及購買保險。”彭燕燕對此總結。

  更“中性”的行業

  基於對酒精飲料行業、資管、汽車業、化粧業、教育、家電業、保險業等16個行業中女性賦權影響的分析,報告洞察到,女性未來強力的消費還將引導行業更加中性化。“中性化”不僅被動的表現為女性消費群體佔比的提高,更能積極推動行業多元化與創新發展。

  調查數據顯示,過去五年間,來自女性購車者的貢獻持續增大,2020年銷量佔比達32%(2014年為29%)。“中國女性收入、受教育程度和社會地位持續提升可望在未來十年進一步提振其汽車需求。此外,女性消費者一直是中國高端汽車品牌的重要消費利率,新冠疫情之後從進口品牌向國産品牌的轉換(以追求更高性價比)贏回繼續有利於國産汽車品牌。”

  報告進一步指出,幾家電動車初創企業一直在加大對女性消費者偏好的關注。例如,長城汽車的歐拉電動車轉為滿足城市女性通勤需求設計,目前為止月銷售量已超8000輛。“我們認為,在女性汽車/電動車消費不斷增長的背景下,女性友好性能升級和車型發佈可望成為未來十年汽車製造商一項重要的差異化戰略。”

  除了對汽車,傳統認知中更偏男性的酒精飲料消費領域也將更趨中性。而女性收入水準不斷提高應會支援女性在飲酒量和種類方面嘗試更多。

  當然有酒商捕捉到了契機。主要白酒企業定位女性飲酒者推出了新新産品,如山西汾酒推出了由白酒、玫瑰和糖製成的玫瑰汾酒; 頭部啤酒企業推出了不同價位的啤酒;國內規模較小的果味酒也在不斷擴展,百威中國為迎合女性消費者需求將其Hoegaarden産品多元化,近年來推出了更多水果口味和低度/無酒精産品。

  “根據中國女性的消費規律,收入與受教育程度更高的女性一般會將更多個人收入分配在投資上”,瑞銀報告點明,這反過來可望促使財富管理服務需求增長和行業在管資産的穩健增長。與美國相比,中國居民的可投資資産仍嚴重偏向於存款和固定收益率銀行理財産品,改變空間因此較大。

  瑞銀由此預計,受女性和年輕人教育程度持續提升推動,人們的財務知識會日益豐富,家庭可投資資産配置將發生結構性變化,逐步轉向更複雜、利潤率更高的投資産品,如股票公募基金和銀行理財産品。

  “當女性變得更加獨立且更加自我時,她的消費行為有點類似于男性”,彭燕燕補充,如女性可能會變得更喜歡開車,女性購車者去年佔比已升至32%。而當女性行為方式發生變化後,對很多原本男性佔主導作用的行業將産生越來越大的作用,促使後者越來越多的考慮女性的需求點,展開創新與研發。此外,研究發現,女性擔任高管的企業,其財務表現更加穩健。

  瑞銀研究表明,過去30年,中國女性的受教育程度顯著提高,但中國公司董事會中女性佔比(2019年約為10%)仍低於全球均值(約20%)。“考慮到千禧一代在消費決策方面更不以家庭為中心,我們認為,中國在女性教育上取得的進展影響或許需要時間以完全體現在女性領導地位上,預計長期看局面將有顯著改善。”

  (工行網站特約作者:胡天姣)

  文章來源:21世紀經濟報道

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(2021-10-09)
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