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美聯儲進入噤聲期 退出量化寬鬆預期升溫
 

  美聯儲退出寬鬆貨幣政策的討論逐漸升溫。分析認為,強勁的經濟數據與紐約聯儲退出二級市場企業信貸工具的決定或令美聯儲提前撤回貨幣寬鬆政策。

  距離美聯儲6月議息會議還有不到兩周時間,按照慣例,美聯儲官員將不會就經濟前景和貨幣政策發表觀點,外界只能通過經濟數據評估美聯儲貨幣政策前景。

  在進入“噤聲期”前,多位美聯儲官員發言表示,美聯儲將謹慎行事。但聯邦基金利率的下降,及美聯儲相較之前的話風轉變,依然讓市場對於美聯儲退出量化寬鬆的預期有所升溫。

  利率方面,據CME“美聯儲觀察”,截至6月4日,美聯儲 6 月維持 利率在 0-0.25%區間的概率為93%,加息25個基點至 0.25%-0.50%區間的概 率為7%,6月加息預期升溫明顯。聯邦基金利率5月以來維持在 0.06%不變。截至6月3日,美國10年期通脹指數國債(TIPS)隱含通脹預期為2.42,通脹預期較上周升溫。

  5日,美國克利夫蘭聯儲總裁梅斯特表示,美聯儲決策者應該“要有耐心”,等看到更多顯示美國勞動力市場取得進展的證據後再考慮縮減資産購買計劃。

  梅斯特採訪時表示,“我們希望此刻保持很大耐心,因為這對經濟是巨大衝擊”。她説,自己並不過度擔心通脹,因為工資上漲預計不會傳導至整體物價上。梅斯特的言論代表著美聯儲官員們最新的表態,這一表態仍然偏向鴿派。

  美聯儲理事佈雷納德在紐約經濟俱樂部的演講中表示,貨幣政策存在兩方面風險,美國經濟在新冠肺炎疫情後復蘇,但數百萬人仍然失業。通脹數據目前高於美聯儲官員的預期,並引發決策者關於何時縮減每月1200億美元資産購買計劃的討論。

  美聯儲副主席克拉裏達及理事誇爾斯上周都表示,可以在接下來的幾次會議上討論縮減購債規模。

  克拉裏達表示,美聯儲對新冠危機的應對措施,包括之前使用過被證明有效的工具以及新工具,幫助抵禦住了去年疫情對美國經濟造成的空前打擊,並將在今年繼續提振美國經濟。並指出,自2020年3月以來採取的財政和貨幣政策行動“在規模、範圍和速度方面都是前所未有的”。美聯儲將利率降至接近零的水準,購買數萬億美元的美債和抵押貸款支援證券,並承諾在未來幾年保持寬鬆政策,出臺了緊急流動性和融資措施,以防止貨幣市場失靈,還推出了一系列針對家庭和企業的新貸款工具並調整了規則和監管做法,以鼓勵銀行繼續放貸。

  紐約聯儲主席威廉姆斯表示,儘管美聯儲官員開始討論調整貨幣政策的選擇是合理的,但美國經濟離美聯儲可能開始撤走支援措施的時點還很遠。

  對於紐約聯儲的逆回購工具越來越受歡迎時,威廉姆斯認為,當準備金水準較高時,該計劃正發揮預期的作用。現金積累壓低了利率,並增加了美聯儲可能需要提高逆回購操作利率或銀行超額準備金利率的預期。威廉姆斯表示,

  達拉斯聯儲主席卡普蘭表示,美國正在挺過這場疫情,並開始在實現充分就業和2%的通脹目標方面取得進展。他再次呼籲美聯儲就如何以及何時開始減少對經濟的支援展開辯論。

  卡普蘭還表示,在房價處於紀錄高位的情況下,美聯儲顯然正在挺過這場疫情,並取得進展,房地産市場不需要美聯儲目前提供的這種水準的支援,希望儘早看到就購買抵押貸款支援證券的效果等問題展開討論。卡普蘭此前曾表示,他認為勞動力市場實際上比整體失業指標所顯示的要緊張。

  美國聖路易斯聯儲總裁布拉德表示,美國勞動力市場供應可能比目前失業率所暗示的更緊俏,而且經濟正在迅速增長。

  布拉德稱,失業人數與職位空缺數之比接近歷史低點,表明勞動力市場供應非常緊,跟招人很難的傳聞一致。隨著疫情消退,越來越多學校恢復面對面教學,以及疫情相關的失業救濟計劃即將結束,更多人將想要並能夠接受工作”。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(中國金融資訊網 2021-06-08)
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