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機構越跌越買,股票型ETF份額逆勢增長
 

  4月以來,A股市場步入震蕩調整期,不過廣受機構資金青睞的股票型ETF基金卻持續被積極申購。東方財富Choice數據顯示,二季度以來,截至5月15日,滬深兩市股票型ETF場內凈申購份額達到161.34億份,顯示出調整行情中機構保持著逢低買入的熱情。

  股票型ETF重回凈申購

  在今年一季度A股大幅上漲環境中,滬深兩市股票型ETF場內份額呈現出縮減態勢,整個季度共計減少210.34億份,不過這一態勢在二季度得到扭轉。4月以來隨著市場震蕩,股票型ETF反而恢復到凈申購態勢。截至5月15日的29個交易日中,僅7個交易日股票型ETF場內份額出現凈贖回,其餘22個交易日均是凈申購。

  數據顯示,二季度以來,份額增加較多的主流ETF主要包括易方達創業板ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF、華泰柏瑞滬深300ETF等,份額增長均在6億份以上,增幅也均超過7%。除了上述寬基ETF成為資金凈流入的主要區域外,其他如證券、銀行、軍工、傳媒等行業主題ETF份額也呈現快速增長,如國泰中證全指證券公司ETF份額較一季度末增長21.96億份,增幅達到42.25%。

  據一些基金公司表示,本輪申購資金中主要仍以保險等機構資金為主,也有一些ETF的規模增長主要來自於聯接基金的申購。

  ETF份額增長仍有空間

  值得注意的是,在當日市場跌幅較大時,資金入場顯得尤為積極,呈現出“越跌越買”的特徵。Choice數據顯示,5月6日上證指數下跌5.58%,當日滬深兩市股票型ETF凈申購21.26億份,是二季度以來場內份額增長最多的一天,資金流入約47.98億元。與此類似,4月25日上證指數下跌2.43%,當日股票型ETF凈申購份額達到19.50億份,資金流入約50.24億元。從中可以看出,在急跌行情中,ETF申購資金紛紛入場。

  招商基金策略分析師分析表示,近一年ETF份額變動可以分為三個階段:2018年下半年ETF持續以凈申購為主;2019年1-3月以凈贖回為主,尤其3月贖回規模較高;4月以來以凈申購為主。統計發現,2018年下半年股票型ETF累計凈申購份額中,約40%的凈申購份額來自個人投資者,60%來自機構投資者。ETF聯接基金、保險機構是前十大股東中凈申購的主力,尤其保險的凈申購份額在前十大股東凈申購份額中佔比超過50%。由此來看,在當前ETF逆勢擴張的過程中,很可能是個人與保險機構在積極申購。

  信達證券此前根據歷史數據測算也發現,指數ETF份額往往與指數走勢背離,當指數呈現下跌趨勢時,跟蹤指數的ETF份額會顯著上升;反之,當指數上行時,ETF份額則走弱。

  從近期機構的觀點來看,主流觀點認為,近期市場的大跌已經基本反映了對於週邊因素的悲觀預期,在A股市場目前已有調整的情況下,對A股未來的前景並不悲觀,並且當前A股整體估值依然低於歷史均值。總體來看,短期內A股市場波動預期仍比較大,但部分低估值龍頭企業的性價比也在市場調整後更加突出。

  對於ETF未來的發展前景,多位ETF基金經理均把2018年ETF的提速發展視為一個標誌性的年份,未來隨著投資者對指數的認同度逐步提升,以及國內長線資金規模的擴張,都將給ETF為代表的指數化投資産品帶來更多的發展機遇,未來ETF份額增長仍有相當的空間。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中證網 2019-05-17)
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