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積極調倉換股 新能源基金瞄準細分領域
 

  最近幾個交易日,新能源等熱門賽道出現調整。不過,一些新能源主題基金凈值變動出現分化,有些與凈值估算差距較大,未跌反升;有些卻明顯超出凈值估算跌幅。這也意味著,一些基金經理已經對先前持倉進行了調整。中國證券報記者採訪的多位相關基金經理也透露,近期減持了部分漲幅大、估值高的行業,適度增配了一些仍處於低位的板塊如電腦等;至於新能源板塊,基金經理對行業內部進行了持倉優化,增配了隔膜、電解液等細分行業龍頭。

  前期熱門股遭基金減持

  中國證券報記者採訪了解到,不少基金經理近期的確已減倉了部分前期漲幅較高的熱門股,適度增配了一些估值相對合理的細分領域個股。

  某南方基金經理表示,之前佈局的光伏、新能源車、CXO相關標的對組合業績貢獻較大,根據適度逆向的操作原則,小幅減持了部分漲幅大、估值高的行業,增持了處於相對低位的電腦、軍工行業,同時對新能源汽車行業內部進行了品種優化。

  某新能源賽道基金經理透露,近期對新能源行業內部進行了一定調倉,主要是加倉了鋰電池隔膜行業龍頭以及電解液龍頭,對其中的電池龍頭有所減持。“復盤新能源過去的行情,每一年上漲主線都不一樣。對於下半年而言,部分細分領域包括隔膜行業在內的龍頭所具有的壁壘、稀缺性等特徵完全可以媲美鋰電池所帶來的收益。”

  可以印證的是,近一段時間,多只與新能源相關的基金實際凈值與估算凈值出現較大偏差。

  例如,8月2日,百億基金經理李瑞管理的東方新能源汽車混合,凈值估算下跌0.21%,但實際卻上漲了2.25%,與凈值偏離達到2.46個百分點。同時,他管理的東方新策略靈活配置混合,8月2日凈值估算下跌0.16%,實際上漲0.94%。知名基金經理趙詣管理的農銀新能源主題,8月2日估算上漲2.84%,但實際漲幅為3.30%;農銀研究精選混合估算上漲2.88%,實際上漲3.43%。馮明遠管理的信達澳銀先進智造股票同樣估值出現一定偏差,8月2日估算上漲0.76%,實際上漲1.18%;信達澳銀新能源産業股票估算上漲0.94%,實際漲幅為0.50%。8月2日,另一隻同樣重倉新能源的中歐阿爾法混合凈值估算上漲1.60%,但實際小幅上漲0.72%。

  電池材料等細分領域被看好

  多位基金經理表示,新能源産業鏈中細分領域呈現不同的生命週期特點和股性特徵,需結合行業所處的週期採取合適的策略,中長期更看好電池、材料等板塊。

  建信基金權益投資部執行總經理陶燦表示,中國新能源産業已經經歷幾輪週期,通過優勝劣汰,多數環節已篩選出優秀的頭部公司,具備全球競爭優勢。由於新能源細分行業較多,且呈現不同的生命週期特點和股性特徵,需結合行業所處的週期採取合適的策略,長期看,主要關注競爭力強、份額持續擴張的電池及材料龍頭,同時擇機佈局産能有增量、估值相對較低、業績確定性高的二三線品種。

  凱豐投資陳超表示,目前投資者對新能源車在量的增長的邏輯上沒有分歧,並且量的增長可能會超越外界預期,在政策引導的背景下,新能源車的産品力出現了較大提升。當産品力爆發以後,對需求曲線的判斷有可能會超越過去的判斷。除此以外,下游量的釋放預期較高,上游材料的配套出現不足,上游材料中很多電池相關的資産,既處在産能擴張的週期裏,又享受了當下材料供需不平衡帶來的價格彈性。成長資産同時表現出量的邏輯和價的邏輯,這種時刻在歷史上非常少。因此,很難判斷這類資産漲勢能延續多久或者漲幅多高,這部分資産剛剛被認知,還沒有被完全定價,相對更難把握。但是,由於新能源具備成長疊加週期的屬性,在這個賽道裏存在踏空的風險。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2021-08-04)
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