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基金評價須重視基民視角
 

  伴隨基金行業的成長,基金評價在引導基金長期投資,為投資者提供投資參考等方面扮演著重要角色。但長期以來,基金評價的重點在於體現基金本身的業績,缺乏從基民體驗的視角對基金進行評價。如果能從這一角度設計評價指標,將有助於引導基金關注持有人體驗,提高基民獲得感,在一定程度上解決基金賺錢、基民不賺錢的問題。

  自監管機構規範基金評價業務以來,十多年時間裏,基金評價在方便投資者了解基金産品、促進行業發展方面發揮了積極的作用。目前的基金評價主要採用定量或定性的方法,對基金的投資收益和風險,或基金管理人的管理能力進行分析。

  目前,國內基金評價機構主要使用風險調整後收益對基金進行評價,這類方法通常以波動來反映基金的投資風險。應該説,這類方法是歐美成熟市場經過多年的科學研究後形成的評價體系,一些學者甚至憑藉相關研究獲得了諾貝爾經濟學獎。在成熟市場,基金投資通常通過專業的投資顧問以組合投資的方式進行,借助這類評價指標,基金組合可以有效地分散風險,並通過長期投資獲得較好的投資收益。

  中國屬於新興市場,基金業的行業生態與成熟市場相比存在差異,集中體現在國內的基金銷售端缺乏投資顧問群體,站在投資者的角度進行基金組合配置。基民習慣於聽推薦、看排行買基金,甚至受到佣金導向的銷售機構誘導,買了不適合自己的基金,或者頻繁贖舊買新。銀河證券統計數據顯示,截至2020年底,過去十五年主動股票方向基金業績指數上漲了1100.79%,年化收益率高達18.02%。顯然,基金投資者的真實收益遠遠遜於基金整體業績表現。

  可以説,“基金賺錢、基民不賺錢”已經成為制約中國基金行業發展的一大痛點。用一位基金公司高管的話説,基金經理只關注創造漂亮的業績曲線,不關注投資者賺沒賺到錢。基金凈值增長率可能很高,但期間的波動很大,投資者拿不住,沒賺到錢。從這個角度講,國內的基金評價機構需要思考,如何從基民收益的角度評價基金,更好地適應國內的基金行業生態。一方面,通過基民視角的評價體系挑選出能提高基民獲得感的基金,讓基民拿得住基金、賺到該賺的錢;另一方面,引導銷售機構和基金公司從過往只關注基金業績,向關注客戶實際盈利及投資體驗方面實現轉變。

  筆者注意到,近期已經有基金評價機構嘗試從投資者回報的角度評價基金。希望學界和業界可以重視這一問題,探索更適合中國市場的基金評價方法。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2021-08-30)
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