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專家認為不必過度擔憂信用風險釋放
 

  多位專家8日在“中誠信國際2021年中信用風險展望研討會”上表示,我國經濟保持平穩復蘇態勢,存在三大發展窗口期。應理性看待中國經濟面臨的機遇與挑戰,適時動態調整宏觀政策。在經濟恢復背景下,不必過度擔憂信用風險釋放,發生超預期違約事件的概率將明顯降低。

  把握三大發展窗口期

  中誠信國際信用評級有限責任公司董事長閆衍表示,隨著我國疫苗接種率的提高和對疫情應對的高度重視,局部區域性零星疫情得到有效控制,我國經濟繼續延續平穩復蘇態勢,整體仍處於邁向常態化的修復過程中。

  中誠信國際首席經濟學家毛振華認為,我國經濟存在三大發展窗口期。首先,我國疫情得到有效控制,經濟率先走向正常化,為經濟贏得了國際金融危機以來的又一錯峰發展窗口期;其次,近期國際形勢有所緩和,為我國佈局和應對提供了一個時間窗口;再次,我國應對疫情衝擊的政策相對克制,信用寬鬆力度低於其他主要經濟體,在一定程度上避免了債務風險持續高位累積,為後續政策操作預留了空間。

  談及宏觀政策,毛振華建議,宏觀政策應統籌兼顧內外環境的變化,統籌兼顧穩增長與防風險。具體來看,短期內仍需堅持穩增長與防風險雙底線,宏觀調控以“穩”為主,做好財政政策與貨幣政策的協調,通過持續穩增長和一定杠桿水準下的債務滾動進一步緩釋和化解風險,並充分考慮疫情及外部環境變化適時動態調整。從中長期來看,根本之策在於加快構建以國內大迴圈為主體、國內國際雙迴圈相互促進的新發展格局,持續推進改革,優化資源配置,並注重節約資源以應對外部産業鏈可能存在的風險。

  信用事件對市場情緒影響有限

  閆衍介紹,在經濟恢復背景下,今年上半年債券市場信用風險主要體現出三大特點:一是重大風險事件對信用市場的衝擊得到逐步緩釋,預期的信用事件對整體市場情緒影響有限。同時,嚴監管形勢下,地方政府更加注重嚴控債務風險,使債券市場進入風險釋放“平靜期”。二是新增違約發行人行業分佈相對集中,主要為交通運輸和房地産行業。三是違約原因持續呈現多樣化特點,企業集團風險聯動特徵進一步凸顯。

  閆衍預計,下半年微觀企業仍將以修復為主,但在高債務基數下,信用邊際收縮或給企業再融資帶來一定難度,信用風險仍存在一定的釋放壓力。

  “不過,市場各方不必過度擔憂信用風險的釋放。”閆衍稱,近年來我國高度重視防範化解金融風險,強化底線思維,精準施策,堅決防範發生系統性金融風險。年內多部門出臺政策措施,進一步明確風險防控方向、加強風險預防工作、細化風險防範措施、優化風險處置機制、強化投資者保護。隨著各項風險防範政策的落地及逐步實施、微觀主體盈利能力的進一步修復,信用風險或將逐漸趨於有序釋放,並且在政策的引導下,發生超預期違約事件的概率將明顯降低。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2021-06-09)
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