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擦亮眼睛:認識債券投資風險
 

  1.投資債券需注意哪些事項?

  (1)充分知曉金融市場法規知識

  投資者投資金融市場時,應充分學習並遵守國家有關法律法規、監管政策、業務規則及證券公司的業務制度和業務流程。如委託他人代理開立客戶賬戶,代理人也應了解並遵守國家有關法律法規、監管政策、業務規則及證券公司的業務制度和業務流程。

  (2)審慎選擇合法的證券公司及其分支機構

  當投資者進行證券投資時,請與合法的證券公司簽訂客戶賬戶開戶協議以及證券交易委託代理協議,有關合法證券公司和證券從業人員的資訊可通過中國證券業協會網站查詢。

  (3)選擇適當的投資品種與熟悉的委託方式

  證券市場提供了多種投資交易品種,其投資特點和交易規則也不盡相同,投資者應充分了解自己的風險承受能力,選擇與自己風險承受能力相匹配的證券交易品種進行投資。投資前,投資者務必詳細了解該證券品種的特點、潛在風險和交易規則。

  通常證券公司為投資者提供的委託交易方式有櫃檯委託、自助委託、電話委託、網上委託和手機委託等,投資者應詳細了解各委託交易方式的具體操作步驟,儘量選擇自己相對熟悉的委託方式。同時,建議投資者開通兩種以上委託方式。

  (4)審慎授權代理人,切勿全權委託

  投資者在選擇代理人時,應充分了解,審慎授權。代理人在代理許可權內以投資者名義進行的行為即視為投資者自己的行為,代理人向投資者負責,而投資者將對代理人在代理許可權內的代理行為承擔一切責任和後果。為保護自身合法權益,建議投資者除依法開展的客戶資産管理業務外,不要與任何機構或個人簽訂全權委託投資協議,或將賬戶全權委託證券公司工作人員操作,否則由此引發的一切後果將由投資者本人自行承擔。在參與依法開展的客戶資産管理業務時,請投資者務必詳細了解客戶資産管理業務的法律法規和業務規則,核實所參與的資産管理産品的合法性。

  (5)嚴格遵守賬戶實名制規定,妥善保管身份資訊、賬戶資訊和賬戶密碼

  投資者開立證券賬戶時,應出示本人有效身份證明文件,使用實名,保證開戶資料資訊真實、準確、完整、有效,保證資金來源合法,自行設置賬戶密碼並妥善保管身份資訊、賬戶資訊和賬戶密碼等,不得將相關資訊告知或提供給他人使用(包括證券公司工作人員),由於投資者管理不當或使用不當造成的後果和損失,由投資者自行承擔。特別提醒,當投資者的個人身份資訊發生變更時,應及時與所委託的證券公司聯繫進行變更。

  (6)了解證券市場的風險

  市場行情不可能只漲不跌,高投資收益的同時也伴隨著高投資風險,投資者應當在開戶前對自身的經濟承受能力和心理承受能力做出客觀判斷,對於自己投資證券市場的資金數額和資金來源作出謹慎決定。當投資者準備用自己的養老錢、看病錢、子女教育資金甚至是自住房屋抵押貸款或其他借款投資之前,一定要充分知曉“投資有風險,入市須謹慎”。

  2.債券投資的主要風險有哪些?

  利率風險:指利率變動引起債券價格波動的風險。債券的價格與利率呈反向變動關係:利率上升時,債券價格下降。例如,十年前你購買了一種面值1000元,年息10%利率的債券,到現在,如果其他債券都支付12%的年利,你就不可能再以1000元的面值將這種債券賣給別人,你的售價肯定會低於面值,使得其實際收益率達到12%的水準。這種由於未來利率變化不確定性,導致債券貶值的風險,便是債券的利率風險。

  通貨膨脹風險:在現實生活中,每個人都會遇到這樣的問題,由於物價的上漲,同樣金額的資金,未必能買到過去同樣的商品。這種物價的變化導致了資金實際購買力的不確定性,稱為購買力風險,或通貨膨脹風險。同樣在債券市場上,由於投資債券的回報是以貨幣的形式支付的,在通貨膨脹時期,貨幣的購買力下降,也就是投資的實際收益下降,也存在給投資者帶來損失的可能。值得注意的是,債券的利率風險和通貨膨脹風險不是割裂的,通貨膨脹率會影響市場的利率水準。

  信用風險:指因交易對手未能履行合同義務而造成經濟損失的風險,債券的信用風險包括違約風險和市場價格風險(價差風險)。債券發行人因各種原因不能按時兌付債券契約規定的利息和本金而發生違約,由此帶給債券投資者的風險叫做違約風險。價差風險指由於債務人信用評級下降而導致債券價格下降的風險。

  流動性風險:債券的流動性衡量的是債券投資者將手中的債券變現的能力。債券投資的流動性風險是指目前交易所有些債券的交投不活躍,投資者在短期內無法以合理價格出售債券。

  提前贖回風險:指對於含有提前贖回條款的公司債,發行公司可能在市場利率大幅下降時行使提前贖回權在到期日前贖回債券,從而使投資者因提前贖回導致的利息損失和降低再投資回報的風險。

  3.什麼是系統性風險與非系統性風險?

  債券投資的風險根據是否可通過分散化投資消除分為系統性風險和非系統性風險。系統性風險與非系統性風險並不是相互獨立的,而是相互作用和相互影響的。其中,系統性風險是由於某種全局性因素導致的風險,是不可分散風險,債券投資的系統性風險包括利率風險和通脹風險。非系統性風險是由於被投資主體的個體因素導致的風險,是可通過多樣化投資分散的風險,債券投資的非系統性風險包括信用風險、流動性風險和提前贖回風險。

  4.如何正確理解收益與風險的關係?

  債券投資風險與收益的基本關係是:收益與風險相對應。也就是説,風險較大的債券,其要求的收益率相對較高;反之,收益率較低的債券,風險相對較小。但是,絕不能因為收益與風險有著這樣的基本關係,就盲目地認為風險越大,收益就一定越高。收益與風險相對應的原理只是揭示收益與風險的這種內在本質關係:收益與風險共生共存,承擔風險是獲取收益的前提;收益是風險的成本和報酬。

  5.個人投資者應採取什麼樣的投資策略或方式防範風險?

  債券市場主要是機構投資者參與的市場,個人投資者參與債券市場,在資訊處理、交易成本、風險承受力等方面處於劣勢,因此要審慎投資,採取合適的方式或策略進行投資。具體而言,有以下幾點參考意見:

  一是通過債券型基金、理財産品、資管産品等間接參與債券市場。相對於股票,債券是非標準化的産品,具體到個券條款和要素時情況千差萬別,這增加了個人資訊處理的難度;另外,個人資金量相對有限,而債券市場主要是批發市場,單筆成交量一般較大,在這種情況下,通過集合類投資計劃間接參與,可以較好地利用專業機構的管理能力,同時獲取規模經濟和資産分散配置帶來的效益。

  二是不可僅認準票面利率或收益率高就買。一些債券票面利率高或是收益率高,通常表明市場認為其償債風險相對較高,要求較高的風險溢價,因此,投資者認購債券時,不能僅考慮收益而不考慮風險。

  三是不可超過自己能力運用杠桿。通過杠桿操作固然能放大收益,但遇到不利情況時也會承受更大損失。投資者不宜因貪圖過高的收益而超過自身投資能力和承受能力盲目放大杠桿。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2021-07-05)
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