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市場信號燈:常用債券指數
 

  1.什麼是債券指數?

  債券指數反映的是債券市場價格總體走勢的指標體系。和股票指數一樣,債券指數是一個比值,其數值反映了當前市場規定範圍內的全部債券(指數樣本券),按照一定的加權方法(如:市值加權平均法)所計算出來的平均價格相對於基期時刻以相同方法計算的這些債券的平均價格的位置,為依託于債券市場中的債券價格産生出的衍生産品。目前,中國的主要債券指數包括由中央國債登記結算有限責任公司(簡稱“中央結算”)編制的中債指數和由中證指數有限公司編制的中證債券指數和上證債券指數。

  2.債券指數的作用是什麼?

  從實際運用的角度來説,債券指數主要有以下幾方面的作用:

  (1)債券指數反映債券市場的總體價格狀況,揭示市場走勢特徵表現,作為衡量債券市場整體收益率的基準,也可用作宏觀經濟的分析參考依據,對市場進行分析研究。

  (2)作為衡量債券市場整體收益率水準的基礎,是評估投資人業績優良的標準。投資人可選擇一定的投資評估區間,在這段時間內計算出指數的回報率,然後再與自己投資回報水準進行比較,評判出投資業績的優劣。這也為金融機構考核債券投資相關部門的業績提供了依據。

  (3)幫助投資人建立指數型債券投資組合。債券指數可以幫助投資人建立指數型債券投資組合,用以模擬和釘住債券市場整體收益水準,減少頻繁交易操作的成本,跟蹤債券市場整體收益水準。

  (4)幫助金融監管部門及時掌握債券市場的資訊。債券指數作為債券市場整體的價格走勢指標,可以幫助金融監管部門及時準確地掌握市場當前的情況,制定公開市場操作的策略。同時市場上離奇的價格也會在指數上清晰地反映出來,可以幫助監管部門及時地發現違規的市場行為。

  (5)幫助債券發行主體了解市場情況,確立發債計劃。各類債券的發行主體可以通過債券指數了解債券市場的當前行情和歷史情況,為其制定債券發行的期限和價格提供決策幫助。

  3.中債指數有哪些分類?

  中債指數是旨在多角度客觀反映人民幣債券市場走勢特徵的一系列債券指數。經過不斷完善和改進,中債指數已逐漸形成一個指標豐富、覆蓋面廣的指數體系。按編制方法不同,該體系分為中債總指數族、中債成份指數族、中債策略型指數族、中債投資者分類指數族、中債外幣計價指數族、中債綠色系列債券指數族、中債持倉指數族、中債定制指數族八大系列。

  中央結算公司為絕大部分的中債指數提供了財富、全價、凈價三組總值和6個按照待償期分段的子指數,並對應分別附有久期等指數的評價指標。其中,財富指數是以債券全價計算的指數值,考慮了付息日利息再投資因素,在樣本券付息時再投資計入指數之中。全價指數是以債券全價計算的指數值,債券付息後利息不再計入指數之中。凈價指數則不考慮債券利息。待償期分段子指數則是將指數中的成分券按待償期的不同,細分為1年以下、1-3年、3-5年、5-7年、7-10年、10年以上6個區間段,各區間段單獨形成一個子指數。

  4.中證債券指數有哪些分類?

  中證債券指數包含綜合、利率、信用以及可轉債指數。其中中證全債指數和中證綜合債券指數是兩個常用的綜合指數。

  中證全債指數是中證指數公司編制的綜合反映銀行間債券市場和深滬交易所債券市場的跨市場債券指數,也是中證指數公司編制併發布的首只債券類指數。該指數的樣本由銀行間市場和深滬交易所市場中,信用級別投資級以上、剩餘期限1年及以上的所有國債、金融債券及企業債券組成,採用市值加權計算,以反映全市場相應期限投資級債券的整體表現。中證指數公司每日計算併發布中證全債的收盤指數及相應的債券屬性指標,為債券投資者提供投資分析工具和業績評價基準。

  中證綜合債券指數是綜合反映銀行間和交易所市場國債、金融債、企業債、央票及短融整體走勢的跨市場債券指數,其選樣是在中證全債指數樣本的基礎上,增加了央行票據、短期融資券以及一年期以下的國債、金融債和企業債,樣本券剩餘期限在1個月以上。該指數的推出旨在更全面地反映我國債券市場的整體價格變動趨勢,為債券投資者提供更切合的市場基準。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2021-06-21)
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