2010年初到2011年的5月，銀價飛漲如舞臺上飛轉的紅舞鞋一樣炫目，讓“銀民”血脈噴張，投資熱情飆漲。隨着5月初的一輪深度回調，“銀價泡沫破滅”的說法不絕於耳，有看空的分析人士甚至預測可能會重回20美元每盎司的下方。中小投資者的信心似乎從亢奮轉向消沉過山車式的起伏中，必須保持投資理性以及平和的心態，才能看清白銀的價值，把握投資操作方向。本人僅從自己操作一年以來的淺薄經驗與大家交流一下，不構成投資意見，文中不妥之處歡迎指正。

　　首先，本輪迴調的原因：一是本拉登被擊斃後避險情緒的釋放，二是ETF機構的連續拋壓，三是跟風賣盤加速銀價下跌。筆者認爲，這三個原因能夠對中短線產生影響，長線影響有限。其一，911之後拉登實際處於隱居狀態，在世界恐怖活動中作用日趨衰落，擊斃拉登的表面意義大於實際意義，對銀價基本面的影響不大。其二，索羅斯旗下的ETF基金大批拋售金銀，其深層原因在於投機資本善於製造恐慌情緒而攫取利潤的本質屬性，銀價一旦觸底反彈則可能再次入市炒作。其三，受ETF賣盤的帶動，中小散戶投資者跟盤殺跌正中投機資本的下懷，但跟進持續時間和程度都是未知數。一句話概括本輪迴調的根本原因，筆者認爲是“以有限影響的政治事件爲噱頭的投機資本獲利回吐”。

　　其次，對於後市的預測，筆者傾向看多。原因有三：一是以美國經濟復甦存在不確定性，促使美元基本面將長期處於走弱狀態。QE2的6000億國債購入後，美國經濟如果沒有出現好轉。QE3或者其他替代政策的執行會不會繼續推高通脹，進而加速全球通脹，都是不得而知的。其次，債務危機升級造成避險情緒的持續升溫。美國次貸危機、迪拜世界事件、歐債危機是從個人、主權到區域經濟體的一連串不斷升級的債務危機，消除影響回覆常態尚需時日。第三，白銀的金融屬性日益凸顯，工業需求不斷增加，基本面利好銀價。白銀體積小、價值大、易於分割儲存的特性決定了其在人類歷史上的貨幣金融屬性。基於前述的不確定因素，避險資金自然會看重白銀作爲一般等價物的價值，並且長期看好。同時，電子、醫療對工業原料銀的剛性需求持續增加也將成爲白銀長期利好的動因。

　　最後，個人對短中長線走勢的一點看法。短線在收復39關口後會展開小幅的多空爭奪，站穩39.5後將繼續上行摸高。目標39.8，止損38.5。中線看多，深度回調可能性較小，但要防止技術性回調。5月上旬若成功衝高42，則表明後市的修復動能強勁，目標位可大膽設置在45以下。前期追漲套牢買盤多在48附近入場，建議在42-45區間內適當出手部分頭寸，逢低再次入場，以稀釋成本。長線反彈至50需要一定時間。以6月QE2結束後美國財政政策出臺和重要經濟數據爲依據，若無給力數據，年內衝破50的機率大大增加。

　　（工行網站特約 作者：王宇）

　　注：本信息僅代表個人觀點僅供參考，據此投資風險自負。
　　　　未經許可，不得隨意轉載本文。