《左傳》有云：“居安思危，思則有備，有備無患。”意思是雖然我們處在平安的環境裏，也應想到有可能出現的危險，隨時要有應付意外事件的思想準備。

　　正是工商銀行的“網上貴金屬”，在我開始理財以來幫助我不斷強化風險意識，在近年國際金融危機肆虐、“黑天鵝”紛飛中，較好地起到了對衝風險、分散投資的作用。而且，藉助工行“網上貴金屬”，我爲自家寶寶儲備實物黃金，爲金融資產上一份保險，手把手地指導小外甥投資理財，工行網銀成了我開展理財教育的好幫手。

　　金融學上，“對衝”是指特意減低另一項投資的風險的投資，它是一種在減低商業風險的同時仍然能在投資中獲利的手法。一般對衝是同時進行兩筆行情相關、方向相反、數量相當、盈虧相抵的交易。美國華爾街金融大鱷最喜歡做空了，其實這是符合社會現實的。

    我們生活的這個世界充滿了各種不確定性和由此帶來的風險。我們常說的“萬事如意”、“圓滿成功”、“馬到成功”、“和諧美滿”之類的話，往往只是理想境界或者美好願望。古人云，“人生不如意事十之八九”，這是古哲人總結了古今中外人類生活狀態所做的大體分析，就是說一個人的一生不如意的時候佔去了生命的十之八九，只有十之一二生活在快樂之中。也說明壞消息總是比好消息多，因此許多時候藉助做空來對衝風險的勝算反而更大。

　　我是從2006年開始買紙黃金的。在國際金價十多年大牛市中，我不斷買賣紙黃金經常能有所收穫由此與工行“網上貴金屬”結下了不解之緣。每天上網看看金價，已成爲習慣。就是這個很普通的習慣，幫助我提前預測到了美國次貸危機的殺傷力，從而幸運地躲過了雷曼兄弟破產的衝擊。

　　2011年春節，我偶然走進書店，買了宋鴻兵的《貨幣戰爭3——白銀時代》，受書中結尾“白銀很可能是我們這輩子最大的投資機會”的影響，我開始對白銀投資產生興趣。考慮到買實物白銀不好保存，正好工行開通了紙白銀，於是我通過工行網銀買了300克紙白銀。同時爲了對9歲的小外甥加強理財教育，我鼓動三寸不爛之舌，遊說他用壓歲錢也買了200克紙白銀。

　　剛開始真應了宋鴻兵的預言。2011年上半年，白銀像孫悟空的金箍棒一個勁地往上漲，從每盎司26美元一直漲到49美元，小外甥看着他的白銀幾乎每天都在升值直呼過癮。沒想到2011年“五一”那天，美國特戰隊擊斃本•拉登，白銀一週內暴跌30%。幸虧我在“五一”之前讓他賣掉了100克，“五一”後把剩下100克也賣掉了，總體獲利66%，小外甥高興得手舞足蹈。

　　但是白銀一週暴跌30%，卻把我嚇出一身冷汗。我啓發小外甥，如果在白銀每盎司45美元以上的高位時，銀行若能提供一種理財工具，允許我們先從銀行借來一筆白銀賣掉，然後等待白銀下跌，在白銀大跌之後再買回來還給銀行，這樣在白銀價格大跌的情況下我們依然能賺錢，關鍵是要看準價格漲跌的方向。我告訴他，這就叫“賣空”或者叫“做空”，華爾街那幫人經常靠這一招賺大錢，索羅斯就是用“賣空”打敗了英鎊、泰銖，攫取了數十億美元的鉅額利潤。小外甥一聽，也很感興趣，開始對“賣空”神往不已。可惜國內缺少很好的做空工具，期貨、黃金和白銀T+D雖有做空功能，但因幾倍槓桿風險太大不適合散戶。

　　機會很快來了。今年上半年，有次我登陸工商銀行網銀，發現開通了“貴金屬雙向交易”的功能，原來只是在湖北省工商銀行試點的，沒想到很快就在全國推廣了。而且是1：1的槓桿，風險不大，只要看準方向，無論黃金白銀上漲下跌均能獲利，很適合資金不多的散戶操作，這真是很好的金融創新產品。

　　5月上旬，我說服小外甥先賣空1克紙白銀練練手。正好碰上反對歐元區緊縮政策的法國新總統上臺、希臘支持緊縮政策的政黨組閣失敗，投資者都擔心希臘退出、歐元解體，金銀價格大跌，到5月下旬，小外甥賣空的1克白銀居然獲利15%。

　　由此，我也意識到“貴金屬雙向交易”是很好的對衝工具，於是我開始探索構建風險對衝的投資組合。首先，我開通工行如意金積存，每逢國際金價大跌我就買上一兩克黃金。這是長期投資，分批買入，攤平風險，旨在應對通貨膨脹、紙幣貶值甚至崩潰等系統性風險，不以一時漲跌論英雄。同時，考慮到歐洲債務危機深化、美國經濟復甦、美元以後加息，都有可能導致金銀價格大跌，我開始逢高建立賣空紙黃金紙白銀的倉位。這樣就構建起了長線看多實物黃金、短中線看空紙白銀的對衝風險組合。

　　也就是說，如果這兩年黃金白銀大跌，我可以以更低價格不定期買入實物黃金，同時獲取賣空紙白銀的收益。如果黃金白銀大漲，我積存的實物黃金就大大升值了，此時只需做好賣空的止損操作就可以了。從此我再也不擔心金銀價格大跌了，只需判斷好漲跌的方向順勢而爲就能獲利。

　　（工行網站特約作者：曹衛秋）

　　注：本信息僅代表個人觀點僅供參考，據此投資風險自負。
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