中國人民銀行調查統計司司長盛鬆成31日接受中國證券報採訪時表示，社會融資規模不存在重複統計問題。

　　他表示，作爲社會融資規模中的一個統計項，委託貸款沒有虛增社會融資規模量。委託貸款主要有三種形式：一是企業或個人委託銀行將資金貸給其他企業或個人，二是集團企業委託所屬財務公司將資金貸給集團內其他法人機構，三是金融機構委託銀行將資金貸給企業或個人。第一種和第二種形式的委託貸款應全額計入社會融資規模，第三種形式的委託貸款因爲是金融業內部委託，需要扣除。

　　第二種形式委託貸款的資金可能來源於企業的盈利，也可能來源於銀行貸款和債券發行。如果來源於集團公司的銀行貸款，則從表面上看，集團公司的銀行貸款與集團公司發放的委託貸款似乎重複統計，但實際上這兩筆資金借貸分別是銀行與集團公司、母公司與子公司之間的借貸，具有不同的風險和利率水平，應分別計入社會融資規模。如果集團公司未通過委託貸款將資金借給子公司，而是將資金存入銀行，也同樣會派生銀行貸款。這一類型的委託貸款實質是集團企業金融化後信貸派生的實現形式，也是金融產品創新和企業融資鏈延長的自然表現，不應簡單視爲重複統計。

　　他表示，如果說第二種類型的委託貸款是“重複統計”，那麼這種“重複統計”不是現在纔有，而是從來就有；不僅在社會融資規模中有，在其他很多金融指標（如貸款、存款統計）中都有；不僅中國有，外國也有。例如，甲企業得到A銀行100萬元貸款後，可以將這100萬元全部用於支付工資或購買原材料等，也可以只將其中一部分（如50萬元）用於日常支付，而將其餘部分（即餘下的50萬元）存入A銀行或B銀行。A銀行或B銀行又將這50萬元貸給乙企業（這裏不考慮存款準備金問題），於是統計結果顯示全部貸款爲150萬元。按照上述“重複統計”的觀點，“應該”扣除50萬元，全部貸款“只能”是100萬元。事實上，這種所謂的“重複”行爲每時每刻都在發生。這種“重複統計”在理論上無需扣除，在實踐中也沒法扣除，因爲根本就無法統計每一筆貸款中這種“重複統計”的數額。委託貸款的情況也一樣，無論委託貸款的資金來源於企業的自有資金，還是來源於銀行貸款，都不存在所謂的“重複統計”問題。

　　他指出，“重複統計”的說法實際是對金融統計基本原理的誤解。社會融資規模統計的是金融機構與其他部門間的債權債務關係，發生一項債權債務，就統計一次，所以委託貸款並不存在重複統計的問題。同樣，信託貸款也不存在“重複統計”的問題。“重複統計”的說法也是對貨幣金融學基本原理的誤解。上述所謂“重複統計”實際是信用創造的過程，就像貨幣創造一樣。

　　他表示，社會融資規模與貨幣政策主要操作目標（基礎貨幣、利率）相關性密切，且這種相關性強於新增人民幣貸款和廣義貨幣M2與主要操作目標之間的相關性。

　　對2002年以來的社會融資規模數據進行實證研究表明，社會融資規模與主要經濟指標（GDP、固定資產投資完成額、社會消費品零售總額、發電量、CPI和進出口總額）關係密切。社會融資規模與主要經濟指標間均具有較高的相關性、顯著的因果關係和先行性，且這些相關性高於新增人民幣貸款和M2與主要經濟指標之間的相關性。社會融資規模與GDP之間存在穩定的長期均衡關係。社會融資規模變動會對固定資產投資完成額、GDP和CPI產生顯著影響。

　　2002年至今，我國社會融資規模呈不斷擴大趨勢，有效促進了經濟平穩較快發展。2012年社會融資規模15.76萬億元，是10年前（2002年）的7.8倍；2012年社會融資規模與名義GDP的比率爲30.4%，比2002年上升13.7個百分點。據最新統計，今年前三季度社會融資規模接近14萬億元，創歷史同期最高水平。