2014年06月12日 03:05
儘管房市涼意十足，但車市依然銷售火熱。最新發布的數據顯示，5月汽車銷量達到191.2萬輛，同比增長8.5%，其中乘用車159.04萬輛，同比增長13.9%，商用車32.08萬輛，同比下降12%。歷史上，汽車銷量略滯後於房地產銷售，人們習慣於“先買房，後買車”。然而從2013年10月開始，兩者的走勢發生了背離，房地產銷售持續下滑，而汽車的需求依然保持強勁，反映了目前汽車消費中明顯的結構變化。
我們認爲，5月乘用車銷量同比增幅好於預期；在4月環比降幅已位於過去3年最低的情況下，環比小幅下降1%，大幅低於過去十年平均降幅（6%），說明乘用車的需求依舊強勁。分板塊看，SUV和MPV銷量分別達到31.9萬輛和13萬輛，對應同比增速分別爲40%和54%；轎車銷量同比增長7.3%，CUV銷量同比下降8.1%，降幅較1-4月有所收窄。
“房冷車熱”現象產生的原因主要在於消費者結構的變化。第一，汽車消費中，換車需求增加；第二，三四線城市消費者比重上升，而這部分消費者對首部車提前消費的需求大於房產。
經銷商庫存略有上升，但仍較爲健康。根據汽車流通協會的數據，5月經銷商庫存預警係數環比上升3個百分點至49.3%，但仍處於50%的警戒線以下。總體來看，今年行業的庫存水平低於2013年，行業的供給狀態較爲健康。
日系復甦，自主品牌轎車受損最大。今年1-5月，豐田、日產、本田在華銷量增速分別達到16%，15.4%和10.6%，豐田和日產的復甦趨勢已基本確立。而自主品牌轎車1-5月銷量下滑15.8%，市場份額同比下滑5.7個百分點。我們認爲，從2013年第四季度開始，以威馳、致炫爲代表的日系小車入門價格拉低至7萬元附近，對於價格區間主要位於6.5-9.5萬元的自主品牌轎車造成較大沖擊。
5月重卡銷量同比小幅下滑，不改全年83萬輛的預測，更建議關注產品升級帶來的毛利率提升。預計5月重卡銷量約爲7.5萬輛，同比下滑3%。5月是重卡銷量的傳統淡季，而4月底國四確定在明年年初進行，使得原先預計在7月份推行國四而導致的備貨和提前購買減少。往前看，重卡高端產品比重上升以及年底國四產品的集中切換將提升重卡企業的盈利能力。
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（摘自世華財訊 2014-06-12）
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