2014年05月22日 07:39
5月21日，財政部官網公佈《2014年地方政府債券自發自還試點辦法》，除了此前試點的6個東部沿海省市，北京、青島、寧夏、江西4個省市將新加入試點“自發自還”地方政府債券行列。
所謂“自發自還”，是指在國務院批准的發債規模限額內，各試點省市自行組織本地區政府債券發行、支付利息和償還本金。
《辦法》首次提出引入債券評級機制，並要求地方政府履行信息披露職責，如債券基本信息、財政經濟運行及債務情況等。
業內權威專家對21世紀經濟報道記者表示，現在各地債務狀況、資產負債等基本信息無法獲取，已披露的信息質量不高，市場難以評估這些債券的實際價值。此外，各省對於分配的發債額度，多等同於“上級撥款”，具有一定盲目性，資金使用效益是個未知數。
財政部財政科學研究所副所長劉尚希對21世紀經濟報道記者表示，擴展到10個省市，是爲了讓更多地區摸索債券發行的流程，公開發行的債券成本並不低，債券不是地方融資的唯一途徑，也可採用公私合營PPP模式。
引入評級機制
財政部下發通知表示，經國務院批准，上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島這十個省市，將試點地方政府債券自發自還。
我國從2009年開始由財政部代發地方債券，當年從發行到還本付息，均由財政部代辦。2011年開始試點地方政府自行發債，到去年共有6個省市納入試點，但仍由財政部代爲統一還款。
今年，政府債券發行、支付利息和償還本金，整個流程都交由試點省市自主安排。
根據預算報告，今年地方政府債券總額度爲4000億元，比2013年增加了500億元。按照以前慣例，各省分配到的額度，基本是在上年基礎上略有增長。
除了“自發自還”，今年試點辦法的一大亮點在於要求引入評級機制。辦法要求，信用評級機構按照獨立、客觀、公正的原則開展信用評級工作，並及時發佈信用評級報告。
中央財經大學財政學院教授溫來成指出，此前針對城投債的評級，爲地方政府評級積累了經驗。因爲除了要評估城投公司資信狀況，還需綜合評估城投公司所在地區的狀況。
爲配合市場化的發行原則，辦法還要求試點省市披露相應信息，如債券基本信息、財政經濟運行及債務情況等。
中誠信國際政府與公共融資評級部分析師關飛指出，信息披露的內容、範圍、程度、時點和頻率等，也需要符合相關的監管要求，既要公開透明，還要足夠規範。
離“市政債”尚遠
今年總額4000億元的地方債券額度，分到各省的額度，相比該省整體的債務額度而言，規模很小。
如在2013年總計3500億元的地方債券額度中，江蘇省分得153億元；而據江蘇審計廳報告，截至2013年6月底，江蘇省各級政府僅負有償還責任的債務就達到7635.72億元。
辦法雖未對該筆資金的用途作出具體說明，但從實際情況來看，這筆債券資金基本用於當地保障房、鐵路交通、水熱電氣等基礎設施建設，或者用於償還以前債務的本息。欠發達省份江西、寧夏納入試點，自主發行債券，是否會面臨更高的資金成本呢？溫來成表示，現在納入試點的省市不多，近期問題應該不大。但隨着有更多省市納入，市場機制的完善，不同省份面臨的資金成本的差距也會拉開。
據21世紀經濟報道記者瞭解，此前一些試點省份，多選擇本地承銷商，在債券發行的同時，或明或暗還承諾有其他項目，即債券發行最終的中標價格，並不是其債券的“實際價值”。
業內權威專家對21世紀經濟報道記者表示，成熟的“市政債”，是根據具體項目需求來發債。我國目前地方政府債券的發行，對地方政府而言，很像“上級撥款”，資金並沒有與具體項目對應上。
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（摘自世華財訊 2014-05-22）
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