2014年06月26日 15:13
房企資金承壓
標普在近期的媒體研討會上點名了一批財務槓桿過於激進的開發商。其中包括華南城、旭輝集團、萬達商業、花樣年、富力地產等。這些公司的共同特點是2013年債務增速超過50%其中恆大地產2013年總債務增加超過一倍。這些房企的資金鍊快斷了嗎？
標普點名的7家房企是：奧園集團、中國海外宏洋集團有限公司（中國海外宏洋）、華南城控股有限公司（華南城）、旭輝集團、萬達商業地產股份有限公司（萬達商業）、花樣年控股集團有限公司（花樣年集團）和廣州富力地產股份有限公司（富力地產）。
中原地產研究中心統計數據顯示：5月房企發佈海外融資計劃，合計融資額度爲69.94億美元。
今年前5月，標杆房企海外融資分別爲：86.16億美元、51.75億美元、34.14億美元、26.18億美元、69.94億美元。從融資成本看，目前大部分房企的美元優先票據等成本都已經上漲到7%以上，再加上近期美元強勢等因素，房企所承受的融資成本也在加大。
奧園集團
奧園地產執行總裁楊忠在接受採訪時曾指出，2013-2015年，奧園地產製定了三年發展計劃，將會邁入一個高速發展的時期。並且，根據細緻的投資計劃及回報分析，管理層認爲完成目標有充分的確定性。“目前我們的土地儲備足夠奧園集團未來五到八年的發展。”
瘋狂購地佔據了奧園的大量資金。
穆迪副總裁、高級分析師蔡慧表示，負面展望反映了，中國奧園在去年1-8月斥資人民幣44.5億元購地導致其流動性風險上升。購地投資額接近該公司截至去年6月底總資產的五分之一（即19%），相對於其運營規模而言，金額龐大。
中國海外宏洋
中國海外宏洋公佈，截至今年3月底的首季經營業務營業額24.29億元，按年跌29%，經營溢利7.25億元，按年跌24%。期內合約銷售額23.8億元，涉及銷售面積25.78萬平方米，累計認購而有待簽訂買賣合同總額13.45億元，涉及12.36萬平方米，並新增四幅土地，可發展面積共270萬平方米，總地價52.74億元。
房市下行，對中國海外宏洋的資金鍊造成衝擊。
華南城
“從財務數據來看，華南城的資金壓力已顯而易見。”某不願具名分析師在接受中國房地產報記者採訪時如是表示，華南城擴張比較激進，其擴張模式也存在隱患，銷售額不足百億元，但其在多個城市的單個項目投資額就高達數百億元，這種強力擴張模式給華南城帶來了極大風險。
華南城拿下的項目建築面積全部超過百萬平方米，其中，西安(樓盤)、哈爾濱(樓盤)和鄭州(樓盤)的華南城規劃建築面積超過千萬平方米，這被業界認爲是“危險的造城運動”。正是因爲華南城獨特的華南城模式，使得華南城的擴張如魚得水，並日漸儲備了大量的土地，急待大量的開發資金。
其資金鍊承受重壓。
旭輝集團
自2007年開始全國化佈局的旭輝控股（集團）有限公司（HK：00884）近來在土地市場上動作頻頻。去年5月底，旭輝4天內豪擲47億連奪杭州三個地塊，這也引發個別媒體對於其資金鍊的質疑。
萬達商業
四處攻城掠地高投入的萬達，對資金亦是飢渴，但萬達的現金流狀況卻一直得不到根本性的改善。
梳理萬達近年來的發展狀況可見，伴隨其高投入、高擴張的是其高負債率和低利潤率，並且，最大的軟肋就是，其淨利潤的增長卻遠遠趕不上資產的膨脹規模。去年，萬達淨利潤與資產規模的差距竟達到了30倍。
花樣年集團
業內人士分析，花樣年項目佈局在三四線城市，銷售回款偏慢，拖累了花樣年地產迴歸一二線的擴張計劃。而就在日前，花樣年還轉讓了上海一個持有型物業。
深圳一位房地產業內人士分析稱，目前花樣年還處於去庫存階段，明顯受到三四線城市項目拖累，資金週轉迴流較慢，這也是其今年未能大跨步擴張的主因。數據顯示，截至12月底，花樣年的存量可售貨值約爲90億元。
堅守三四線城市，花樣年集團資金回籠緩慢，資金鍊壓力大。
富力地產
盈利額最高的國內房地產公司富力地產自2007年年報發佈後，遭遇了上市以來最嚴重的對其資金鍊狀況的質疑：負債比率高達140%，總資產負債率達到76.6%，2008年需歸還的銀行貸款近74億元，需要支付的土地款超過80億元，而目前富力地產手中現金卻僅有約13億元。
富力地產陷入資金鍊緊張。
目前的樓市猶如處在一個“困頓期”，量價皆無起色。若六、七、八三個月，銷量持續低迷無突破，市場的悲觀情緒就會蔓延，而在資金鍊不斷髮出刺耳的錚錚聲下，一些房企或會被迫採取“拼跌快跑”的策略，這或會引發一輪房價的“跳水”比賽。
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（摘自世華財訊 2014-06-26）
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