2014年07月03日 16:07
我們與市場不同的觀點:
2014年以來穩定外貿政策發佈、加快推進重大水利設施建設、允許10個地方政府自主發債、對農商行和合作銀行定向降準、對國開行實行定向再貸款支持棚戶區改造、增加對人民幣對美元匯率浮動幅度、喊話優先滿足首套房貸……若干項宏觀政策出臺對經濟進行微刺激5月經濟指標顯示多項政策助力經濟出現回暖跡象。但我們認爲應當對短期經濟指標的好轉保持謹慎中國經濟處於調結構的階段所面臨的的困難和問題是長期的體制性的微刺激的政策並不難從根本上解決。當前仍需要更多的刺激政策特別是結構性的調整政策以及大力度的刺激政策。
主要觀點:
經濟下行趨勢得到控制
隨着“微刺激”效果的顯現宏觀經濟的下行趨勢逐步得到控制二季度經濟形勢開始出現好轉。5月全社會用電量同比增長5.30%比4月高0.70個百分點。工業增加值同比增長8.8%比4月回升0.1 個百分點。我們編制的“克強指數”也顯示出現企穩的跡象。
房地產投資繼續回落基建投資增速加快
和4月數據一樣5月份基建投資增速加快對衝了房地產投資和製造業投資下滑的影響。目前銷售同比大幅下滑新開工負增長的態勢繼續延續我們估計房地產投資會繼續下滑當然隨着各種穩增長措施出臺整個投資下行幅度應有限。
物價出現明顯態勢
今年以來物價總體上低水平運行但5月份CPI明顯回升這主要是由於國家收儲帶來的豬肉價格的大幅反彈並不表明CPI會出現趨勢性回升下半年CPI依然會溫和可控。PPI依然爲負由於去年基數降低我們預計下半年物價整體呈現降幅縮窄的態勢。
貨幣政策開始加力
5月份社會融資規模爲1.40萬億元比去年同期多2174億元。5月新增人民幣貸款8708億元創下了逾10年來的同期新高。5月的貨幣信貸數據釋放出貨幣政策會因爲穩增長對的需要而逐步趨於寬鬆的信號。
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（摘自世華財訊 2014-07-03）
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