美銀美林將九倉（00004.HK）評級由「買入」降至「中性」，因港府或調整內地訪港旅客個人遊計劃，影響或較預期嚴重。目標價由60元下調至56元，以反映在最差情況下，今年資產淨值（NAV）由89.5元降至86元，即目標價較NAV維持折讓35%。由於零售業務是九倉的一大賣點，預期若有政策調整，其對零售業之影響需要時間消化，短線股價難以跑贏大市。惟該行相信，若事件發展塵埃落定，投資者應會對公司重新評估。

　　該行估計，由於海港城及時代廣場分別有50%及35-40%銷售來自內地旅客，若旅客量下調20%（最差情況），兩個商場的銷售情況最差可減少8%至10%，其營業額租金或由2013年之25%降至不足20%。該行相信，計入內地綜合項目營運貢獻，即使上述情況發生，九倉整體租金收入仍可錄得增長。但近期市場對內地宏觀有憂慮，內地樓市亦正下行，投資者或因此對公司缺乏信心。