瑞信指出,鷹君(00041.HK)以24億元奪得白石角住宅地,摺合尺價爲3,300元。消息令市場意外,因公司很久沒有參與本港的住宅開發。該行指出,若日後項目尺價爲9,000元,公司將有17%利潤率。
該行指出,地價每股需支付約3.8元,整體開發成本達每股9元,近乎耗盡公司龐大的淨現金水平,未來難以出現特別分派及收購大型土地。該行認爲公司短期缺催化劑,傾向選擇冠君產業(02778.HK)。該行將鷹君目標價由20.4元上調至21.16元,維持「跑輸大市」評級。