中金報告將金山軟件（03888.HK）評級由「買入」下調至「持有」，目標價由37元調低35%至24元。主因金山持股約48%的獵豹移動的IPO估值低於預期，加上增長較預期慢，利潤率有機會下跌。金山首季收入按年增47.9%至6.76億人民幣，大致符合預期，不過增長動力有限，純利增長25.7%至2.46億人民幣，主要受惠錄一次性出售收益1.17億人民幣。

　　「Clean Master」及電話遊戲平臺仍處於整合階段，有機會於下半年推出，但需要一段時間才能提升收入。今年首季銷售、一般及管理費用大幅上升，因集團致力推廣擴大多個手機程式的用戶量。預期未來集團會持續加大開支，令到營運利潤率由35%降至約20%。該行下調金山軟件今明兩年收入預測4.1%及11.2%，分別至32億人民幣及44億人民幣；盈利預測下調10.7%及22.6%，至8億人民幣及10億人民幣，今明兩年每股盈利預測下調13.4%及23.4%，至0.86港元及1.06港元。