2014年11月12日 07:43
【中金公司：權衡風險與收益，中國轉債相對投資價值提升】中金公司最新可轉債策略週報認爲，轉債投資者的轉債回報預期提升，而對不確定性的判斷略有降低，從風險、收益的權衡來看，轉債相對投資價值提升。過去幾年，債券市場投資者獲得超額回報的點無非是槓桿操作、拉長久期、信用下沉、城投債制度套利、承擔流動性(理財等)和增加權益資產風險暴露等幾種操作策略。而目前來看，上述幾點幾乎均有所弱化。因而，轉債市場面臨的機會成本大爲降低，相對而言也將成爲投資者博取超額回報的重要工具，應保持較高的關注度。
【上海證券：收益率仍將繼續下行，高低等級均可適當增配】從央行三季度貨幣政策報告中的表態來看，未來定向寬鬆的貨幣政策仍將持續，流動性總體無憂。近期高低等級信用債收益率全線下行，但信用利差保持平穩。當前信用風險已經從市場的焦點中退出，信用風險僅體現爲個別債券的風險，並沒有形成系統性的風險，而且近期經濟走勢平穩、沒有明顯轉變，因此，我們認爲信用利差也將以平穩波動爲主。另外，由於充裕的流動性格局仍將有利於債市走暖，信用債收益率仍將繼續下行。在債券配置上，高低等級信用債均可適當增加配置。
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