巴黎巴銀行隸屬於巴黎巴集團，這是一家國際性銀行，在全球60多個國家設有分支機構。巴黎巴集團的總資產超過2690億美元。伯納德·奧佩蒂特是巴黎巴銀行全球股票衍生性交易的主管，主要是從事股票選擇權與指數選擇權等衍生性產品的交易，涵蓋所有的主要市場以及一些新興市場，例如：巴西、阿根廷、墨西哥與大部分的東南亞國家，現在又增加了匈牙利、俄羅斯與波蘭。

　　從下至上的分析：掌握勝算的專家

　　伯納德·奧佩蒂特強調主要的對象是個別公司，他研究一家公司，成爲這家公司的專家。相反的策略則是從上至下，首先分析國家政策和產業，然後纔是個別公司。伯納德·奧佩蒂特花費無數的時間研究交易對象，竭力掌握公司管理階層、股東、員工、往來銀行、債權人、債務人以及該公司股票交易者的心態。他盤算後續的可能發展與股價反應。通過這個角度切入，直接歸集資訊，勝算自然超過那些仰賴二手資訊的分析師。

　　動態分析

　　伯納德·奧佩蒂特介紹了一種非常有趣的觀念。“基本分析非常重要，但我所謂的‘動態分析’也是如此。你想知道某家公司究竟發生了什麼，某個人究竟做什麼，目的是什麼，打算什麼時候做，能夠做到什麼程度。任何事件背後都必定有一段故事，你必須瞭解這段故事。”

　　根據伯納德·奧佩蒂特的看法，公司事件不可能在真空狀態發展，必定有來龍去脈，務必瞭解整個因果關係與背景。

　　“就股票交易來說，我認爲技術分析有99%是胡扯，這種說法或許不適用於外匯、大多數的商品、指數和利率。技術分析在後面這幾個領域內相當重要，因爲這幾個市場並沒有統一的正確做法，即使你的操作相當不理想，結果也可能勝過全然不理會。可是，我還是要強調一點，盤算背後的故事很重要——誰打算做什麼。”主角或許不是銀行、公司的供應商與股東，而是政府、供/需關係與生產者。

　　“條條大路通羅馬，你也可以單獨通過技術分析賺錢。雖然我個人不知道怎麼做，但我相信可以辦到這點。”

　　可是，動態分析未必始終是最適用的分析工具。伯納德·奧佩蒂特隨着不同情況與交易類型而改變分析的方法。這點很重要，你必須瞭解自己交易的市場類型與時間架構。舉例來說，在流動性高的市場中進行當日沖銷的交易，技術分析顯然較基本分析更恰當。從另一個角度說，如果交易的基礎是建立於某個國家未來幾個月的經濟展望，採用基本分析應該更適當。

　　“我從事許多不同型態的交易。舉例來說，可轉換的套利就是其中一種。這屬於比較純粹的衍生性交易，動機可能是買進隱含價格波動率而放空歷史價格波動率。這類交易比較適合採用技術分析。對於風險套利來說，交易性質則截然不同。”

　　如何面對損失

　　面對賬面損失，交易員必定會承受重大的壓力與恐懼。

　　“承受壓力與恐懼，這是很重要的經驗，如此可以避免重蹈覆撤。恐懼是一種情緒，經常干擾判斷；同樣的道理，陶醉的心情也會影響判斷。你必須保持絕對中性的立場。”

　　所以，當你面臨損失時，不要排斥恐懼的經驗。可是，你必須善用這類的恐懼感，藉以防止未來的損失，千萬不要因爲恐懼既有的損失而越陷越深。當你查閱新價格的時候，不應該擔心損失的程度，或期待情況可能好轉。

　　“面對新的價格，你必須問自己一個問題，假設你還沒有建立倉位，是否願意在這個價格買進？如果答案是否定的，那就應該賣出。你必須非常客觀地看待未平倉部位，如果你還沒有建立倉位，現在是否願意建立倉位？持有未平倉部位的過程中，新的資訊可能影響相關的預期。可是，你必須誠實面對自己。這是心態的問題。當倉位發生損失而出現新的消息，千萬不可以跟自己討價還價，欺騙自己情況已經發生變化，價格可能上漲。總之，跟自己打交道務必誠實，這是關鍵所在。”

　　如何處理獲利

　　如同期待的心理一樣，還有另一種情緒障礙往往造成不能客觀分析未平倉部位，交易員經常擔心未實現的獲利可能消失。

　　“‘迅速認賠而讓獲利部位繼續發展’，這種說法雖然有點陳詞濫調，但也是不變的真理。許多人都剛好背道而馳。大家都希望獲利，內部的規定也經常鼓勵這麼做。很多人都把未實現的獲利視爲不存在。他們認爲，獲利了結才代表真正的獲利，在此之前都是假的；認賠出場則相當於承認錯誤。”

　　同樣地，交易員必須拋除這種“必須獲利”的情結。反之，問題的癥結在於：建立倉位的根據是否正確。爲了保持客觀的態度，伯納德·奧佩蒂特的考慮重點在於倉位的相關預期。

　　“如果預期中的事件沒有發生，我就出場。至於出場究竟是獲利還是虧損，完全不重要。一旦發現自己判斷的情節出現錯誤，立即出場。還有另一種類似而比較容易處理的情況，如果我預期發生的時期都已經發生，也應該獲利了結。這兩種情況都相對容易應付，但事態的發展介於兩個極端之間，那就比較麻煩了。”

　　必須以客觀的心態處理未平倉部位，這就是伯納德·奧佩蒂特強調的重點。這意味着你必須專心留意某些癥結而忽略另一些問題。你必須留意的重點是：
　　* 預期的情況是否已經發生？
　　* 面對目前的價格，你想買進還是放空？
　　* 建立倉位當初所預期的行情發展，目前的實現機率是否仍然相同？

　　你必須忽略：
　　* 倉位目前已經承擔多少損失？
　　* 倉位目前已經累積多少獲利？
　　* 建立倉位的成本。
　　* 期待行情可能朝有利的方向發展。

　　注：本信息僅代表專家個人觀點僅供參考，據此投資風險自負。