姜海峯，就職於銀率網金融研究中心，貴金屬行業分析師，從事黃金領域投資多年，個人撰寫的黃金投資分析報告多次被各家媒體採用。

　　黃金十年磨一劍

　　2009年註定是黃金歷史上最爲難忘的一年，這一年黃金市場吸引了全世界投資者的目光，這一年黃金價格錄得1226美元/盎司紀錄新高，這一年黃金價格正式進入四位數計價時代，這一年黃金價格連續第九年走高。數據顯示，在過去10年中，如果投資100元購買黃金，最終投資回報爲380元；如果投資石油，投資者回報爲268元；如果投資高等級公司債券，投資者回報爲190元；而投資標普500股票指數，投資者則損失10元。不難看出，經過十年的“鑄練”，黃金無疑成爲當前市場最強的投資品。

　　我國黃金市場正式進入普及期

　　如果說2008年以前是我國黃金投資市場的認知期，那麼從2009年開始，黃金投資市場已經進入了普及期和成熟期。數據顯示，僅上海黃金交易所2009年個人黃金投資客戶就增加了51.24萬戶，同比增長1倍多，截至去年底，個人客戶總量達到91.85萬戶。在交易量方面，去年全年，金交所個人黃金交易量爲438.54噸，同比增長373.29噸，增長572%。隨着我國資本市場和黃金市場的逐步開放和完善，預計2010年，國內黃金“投資熱”將繼續升溫，越來越多的人將會意識到投資黃金的巨大價值，我國黃金市場還會迎來發展更爲快速的一年。

　　黃金：後金融危機時代下的投資機遇

　　2009年，隨着各國經濟刺激措施的相繼出臺，市場流動性得到大大緩解，全球經濟逐步觸底反彈，由美國掀起的全球性金融海嘯漸漸爲人們所遺忘，後金融危機時代正悄然臨近。後金融危機時代全球市場面臨最大的挑戰是通貨膨脹。隨着全球市場流動性充裕，通脹風險已經初步顯露，數據顯示美國12月CPI同比增長2.7%，雖然升幅較預期有所放緩，但趨勢已經明顯向上。黃金作爲天然的避險保值工具，將在未來對衝通脹的“戰役”中再次獲得買盤青睞。後金融危機時代意味着全球經濟將進入穩步復甦軌道，經濟的健康發展和樂觀的市場情緒，將推動市場投資需求保持強勁，從而提振大宗商品市場價格走高，而商品屬性越來越濃重的黃金也將從中受益。對於2010年後金融危機時代，筆者樂觀的預期黃金價格依然會維持牛市格局，全年回報率或在15%左右。

　　2010年：黃金任重而道遠

　　2010年，筆者並不認爲金價走勢依然會一帆風順，由於美國當局一直奉行的“強勢美元”政策不允許美元過度下跌，而資產泡沫輿論也有可能抑制金價過快上漲，所以未來的一年金價的道路將任重而道遠。金融危機爆發之後，全球央行採取協同行動向市場大規模注資，經濟得到明顯復甦，美元兌各主要貨幣在此期間全面走低，因風險偏好增強導致美元作爲融資貨幣被全面拋售，投資者紛紛將資金投向其它高收益資產，金價呈現爆發式上漲。但隨着經濟穩步復甦，退出策略開始擺上檯面，加息成爲市場議題。之前澳大利亞央行已經連續三次升息，中國央行也在新的一年上調了存款準備金率，這些都意味着市場貨幣政策正在發生轉變，市場流動性或將受到遏制，而此前的資金推動型商品牛市可能面臨中期走向終結的局面。

　　黃金全年最佳買入點或在二季度出現

　　個人預計2010年黃金價格可能走出先抑後揚的行情。上半年隨美元築底以及各國退出政策的相繼出臺，金價或出現中期調整過程，不排除震盪回調的可能；進入下半年，隨着市場對收緊貨幣環境的適應，以及經濟穩步復甦週期的確定，金價有望重回升勢，並有可能複製2009年的行情，在四季度攀至年內高點。

　　後金融危機時代下，任何時候金價觸及1000美元下方都可被視爲是長期買進黃金的安全點位，而對於全年投資者來講，基於對2010年黃金走勢的預期，預計黃金年內最佳買入點或在二季度出現，投資者可以根據當時行情變化情況分批次逢低買進，中期持有，年內保守目標上看1250美元附近，更高目標上看1350美元一線。

　　2010年已至，相信這一年黃金價格還會帶給我們更多期待，一個嶄新的大黃金時代已經開啓。

　　（工行網站特約 作者：銀率網 姜海峯）

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