高盛研究團隊4日在香港發佈2013年亞洲宏觀經濟和股市展望報告。對於明年亞洲地區（除日本外）的經濟前景，高盛十分樂觀，預計明年亞洲地區（除日本外）經濟將迎來全面復甦，經濟增速達到6.9%，其中中國經濟增速將達到8.1%。考慮到目前股市估值觸底以及明年的企業盈利反彈，高盛預計明年亞洲地區股市將迎來強勁反彈。高盛尤其看好A股，預計A股明年反彈空間將超過今年已經率先反彈的H股,滬深300指數明年有望上漲26%。

　　三大因素推動亞洲經濟復甦

　　高盛亞太區首席經濟分析師迪安竹表示，非常看好未來幾年亞洲的經濟增長前景，明年有三大主要因素推動亞洲經濟強勁復甦。首先，包括美聯儲在內的發達市場央行將繼續推行寬鬆的貨幣政策刺激經濟，推動大量資金持續流入亞洲。高盛預計，美聯儲明年將繼續推行量化寬鬆貨幣政策，至少到2016年纔有可能加息。其次，技術進步大大提高了石油供應量，明年油價上漲壓力將明顯得到緩解，有利於亞洲地區大多數石油進口國的經濟發展。第三，美國經濟復甦和歐元區結構改革將促使亞洲區的外需逐步復甦。

　　迪安竹預計，明年亞洲地區（除日本外）的經濟增速將回升至6.9%，而2014-2016年亞洲經濟增速將保持7.3%的高速增長。其中中國明年的經濟增速將達到8.1%，未來幾年將穩定在8%-8.4%之間。高盛研究團隊還指出，貨幣升值和油價上漲壓力消退將緩解亞洲地區的通脹壓力，未來幾年亞洲地區的通脹率預計將保持在4%左右的溫和水平。

　　建議超配中國股票

　　“隨着經濟復甦，2013年亞洲市場將迎來強勁反彈。”高盛亞太區首席策略分析師慕天輝預計，隨着去庫存週期結束和企業淨利率回升，2013年和2014年亞太區企業盈利有望迎來13%和14%的增長。由於目前亞太區股市整體估值僅爲11.6倍，未來一年亞太區股市有望反彈17%。綜合考慮估值因素和經濟增長前景，高盛建議海外機構投資者明年超配中國大陸、韓國、印度和新加坡四個亞洲市場的股票，低配馬來西亞、澳洲、中國臺灣和菲律賓四個市場。

　　高盛指出，明年中國企業盈利有望回升9%，A股和H股都將迎來反彈。而因爲H股今年已經率先反彈，不少股票估值已經貴過A股，所以明年A股的反彈空間將會大於H股。慕天輝預計，明年恆指將重上25000點，距離目前有13%的上升空間，而滬深300指數明年則有望上漲26%。

　　“A股和H股上市公司的基本面相同，但走勢卻如此迥異，主要是因爲目前A股投資者情緒更加悲觀。”慕天輝表示，明年A股的反彈需要三大催化劑，一是基本面因素改善，企業盈利反彈；二是政策面逐漸明晰，各項改革政策會陸續出臺；三是IPO和創業板解禁壓力緩解。

　　板塊配置上，高盛策略團隊認爲明年亞太區週期股的整體表現將強於防禦性股票。對於中國股市，看好受益於改革的保險、鐵路、醫療、石油、航空、零售消費等行業。