與伯南克對近乎零利率和購買債券的貨幣政策一味辯解不同的是，日本央行對寬鬆政策所帶來的影響則似乎更爲坦率。日本央行行長白川方明更加擔憂寬鬆政策給新興市場帶來的有害影響。白川方明週末對發達市場大量寬鬆信貸流向世界其它地方所引起的“連帶損害”發出警告。他表示，“隨着全球化的不斷深化，沒有一個負責任的政策制定者現在能夠對跨境溢出效應和自己政策的反饋效應置之不理。”

　　日本央行行長呼籲發達經濟體的官員們更加耐心。他指出，儘管實行了“激進”和非常規的貨幣政策，但歐洲和美國在雷曼危機爆發後4年期間的增長曲線，仍低於日本在上世紀80年代末資產泡沫破裂後的增長。

　　白川方明說，“我們不得不接受這一點，即（在過度的債務得到償付之前）增長也許必然較低，除非我們接受這個事實，否則在公衆不滿驅使下出臺的不合時宜和不恰當的政策，可能危及復甦，那可能損害效率，破壞全球經濟的穩定。”

　　白川方明還警告稱，寬鬆政策可能爲下一場金融危機播下種子。他表示，當前的“全球放鬆傾向，也許與導致21世紀前10年的信貸大泡沫的環境有共同點。”