儘管有重啓股權激勵的“利好傳聞”，也難擋國美電器股價的連續大跌，本週二收盤股價爲0.76港元，當日最低價爲0.74港元，創2004年上市以來的新低。國美電器的市值也從一年前的近700億港元下跌至如今不到200億港元，大股東黃光裕家族持有的股票價格也跌破50億港元。業界分析導致國美股價大跌的，除了受經濟大環境影響導致實體店銷售持續下滑外，其在電商領域的持續虧損也是重要原因。本週二收盤後，國美電器發佈盈利預警公告，預期截至今年6月底止之中期業績將錄得淨虧損。

　　傳聞將重啓股權激勵

　　連番大跌之後，國美電器的市值已經從一年前的近700億港元下跌至如今不到200億港元，大股東黃光裕家族持有的股票價格也跌破50億港元，一年縮水近80%，二股東貝恩資本也遭遇“滑鐵盧”，其入股國美電器時，股價受黃光裕事件影響已經跌到1.13港元，但如今國美股價遭遇歷史新低，本週一收盤時僅爲0.76港元，比當初的入股價還浮虧了29%。

　　近日有媒體報道稱，在貝恩資本亞洲董事總經理、國美電器非執行董事竺稼的提議下，上週國美電器的高管已經重新討論了新的激勵政策，將推出比2009年覆蓋範圍更廣的管理層股權激勵，國美電商的管理層將也納入其中，並醞釀對基層員工啓動工資上調和績效考覈升級。

　　不過，週二國美相關人士對本報記者否認了這一消息，稱目前暫不確定，“等有確定的消息再對外公佈”。

　　此前，陳曉時代國美曾推出過一份覆蓋105名高管爲期四年分四次行權的股權激勵方案，此方案是當時中國家電業金額最大的激勵股權方案。不過隨着陳曉的離開，這一方案的後兩期仍未落地。去年12月，國美股東大會以超過85%的贊成票通過有關購股權及購股權計劃條款之修訂的決議案。

　　國美電商再挑價格戰

　　蘇寧國美的實體門店正在面臨越來越大的經營壓力，受經濟大環境不振的影響，消費需求不振，上半年的銷售數據不如人意。本月中蘇寧電器（002024）調整業績預期，預計今年上半年淨利潤同比下降20%-30%，週二晚間國美電器發佈盈利預警，預期截至今年6月底止之中期業績將錄得淨虧損，主要由於集團銷售收入下滑及電子商務業務虧損所致。

　　蘇寧國美對電商都寄於很大希望，黃光裕曾對國美的線上業務提出明確要求，“要對線上零售市場格局進行徹底洗牌”，因而國美電器在電商領域的持續虧損倍受關注。數據顯示，國美電器兩家電商去年下半年到2012年第一季度就出現了超過5億的淨虧損。市場也擔心持續的價格戰愈演愈烈，令電商行業虧損情況加重。

　　繼京東商城對外傳遞發起“最慘烈、最全面”價格戰的信號，蘇寧易購決定7、8月的“E18活動”加大促銷推廣力度之後，7月18日至28日，國美電器網上商城也發起新一輪價格戰。國美網上商城總經理韓德鵬坦言，預計電商在下半年價格戰比上半年還要兇猛，下半年是市場地位重新洗牌的節點。

　　韓德鵬認爲，此前的電商價格戰“都不是真正的價格戰”，“大都在玩噱頭。有的所謂低價但是供應量就只供應幾臺或十幾臺，消費者買都買不到；有的號稱打價格戰，但是實際上在進行虛擬標價，把價格調到最低，但沒有貨。”他表示國美商城費用率行業最低，預計明年銷售額突破百億後，就可能會實現盈虧平衡。

　　不過，帕勒諮詢資深董事羅清啓則提醒，在電商行業激烈的競爭中，有兩大平臺的國美顯然需要“攘外必先安內”，從目前來看要讓庫巴放棄自己最擅長的大家電，而轉型不熟悉的百貨服裝等，顯然難度很大，而即便合併後的國美新電商平臺在與易購、京東等競爭中能否後來居上也是未知數。